币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式在德交所上市交易

自2026年10月28日起，由瑞典发行商Virtune AB推出的第二款基于NEAR协议的质押型交易所交易产品（ETP）已在德意志交易所Xetra挂牌。该产品以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，使德国散户投资者无需跨境换汇即可参与这一加密资产的收益机制。

产品核心收益结构：净回报率低于预期

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际到账收益受到1.49%年度管理费的显著侵蚀。扣除费用后，投资者获得的净回报仅约1.1%至1.2%。若网络质押率下降至1.49%以下，费用将完全覆盖收入，导致本金受损。这一现象在同类质押型山寨币产品中普遍存在，凸显了费率透明度的重要性。

累积模式运作：收益不入账，价值渐增

该产品采用累积型设计，所有质押所得奖励被重新注入基金内部，每日提升每单位对应的代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。此机制意味着投资者不会收到现金分红，而是通过资产净值（NAV）的自然增长实现收益体现，从而影响税务处理方式与现金流规划。

实物支持与发行商风险并存

根据发行商披露，底层资产100%由真实持有的NEAR代币构成，存放于Coinbase的冷存储环境中，确保无合成票据的信用风险。然而，该产品并非基金份额，而是由发行商发行的担保证券。一旦发行机构破产，投资者无法享受法定资产隔离保护，所能追偿的范围取决于抵押品处置结果，且不受存款保险覆盖。

法律框架独立于MiCA监管体系

由于被归类为可转让证券，该产品不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖，而是受制于传统招股书法律与证券监管框架。这意味着其分销流程遵循债券或票据标准，包括托管行的适当性评估与结算安排。投资者不应期待获得“MiCA授权”标签，此类认证对证券类产品并不适用。

税务归属关键：持有期判定存在不确定性

德国税法对加密资产的征税方式取决于证券性质。若产品承诺交付原始代币，则可能适用一年持有期免税规则；若仅为货币支付请求权，则被视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，无论持有时间长短。目前尚无最高法院判例明确界定此类产品分类，各银行执行标准不一，建议投资者查阅产品条款并与税务顾问确认具体处理方式。

市场背景低迷，波动风险不容忽视

该产品上市时，基础资产NEAR价格约为4.44美元，较一周前高点下跌10.8%，处于历史峰值约22%的位置。在如此剧烈的价格震荡背景下，每年不足1.2%的净收益显得极不具吸引力，实质上等同于承担价格波动风险以换取微薄回报。

交易渠道与流动性风险提示

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易该产品。由于上市初期成交量有限，买卖价差可能较大，尤其在非交易时段扩大明显。建议使用限价单，并优先选择工作日上午9点至下午5:30之间的交易窗口，以避免因流动性不足导致的滑点损失。

投资决策三步走：成本、税务与持有目标

在决定是否配置该产品前，应完成三项评估：一是横向对比同类资产中其他质押产品的费率水平，判断是否存在更低成本替代方案；二是明确产品条款中关于交付权利的设定，据此确定税务处理路径；三是审视自身需求——若希望自主掌控代币，应直接在交易所购买并转入硬件钱包；若偏好账户内统一管理，则须接受发行商信用风险作为代价。