币圈界报道：

黑石以太坊产品遭遇显著资金撤离，市场关注赎回动因

根据Lookonchain于11月2日发布的数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关投资工具合计流出580,145枚ETH，折合约13.2亿美元，反映出机构投资者对这类产品的信心波动。

核心产品每日赎回量居高不下，主导市场流动趋势

在所有追踪的以太坊基金中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了近77%的日均提取规模。数据显示，该基金单日净赎回达44,837枚ETH，价值约1.0212亿美元，其中实物赎回部分高达34,383枚，占比接近七成六。

主要竞争对手表现分化，仅富达实现净流入

相较之下，灰度（Grayscale）旗下ETHE与ETH产品合计流失9,015枚ETH；富达（Fidelity）的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅有21枚流出；而VanEck的ETHV及“其他”类别当日无明显变动。从资产占比看，ETHA持有量达309.56万枚，占全部被监测以太坊资产的56.1%。

七日周期显示富达逆市吸金，缓解整体抛压

在过去一周，黑石系产品总流出量为169,205枚ETH，超过被追踪群体整体净流出的147,585枚。然而，富达在此期间吸引27,067枚ETH流入，成为唯一实现正向余额的发行方。其余非黑石类别的产品合计带来21,620枚的净流入，部分抵消了主流产品压力。

十月赎回纪录再创新高，ETHA主导全月流出格局

独立数据平台Farside披露，十月份ETHA累计净赎回额约为14.205亿美元，整月未出现任何收益日，仅三日流量持平。当月全市场以太坊ETF总赎回量达16.072亿美元，意味着ETHA占比高达88.4%。尤其在10月26日至30日间，其单周流失金额达3.911亿美元，最后一日即录得7660万美元赎回，远超整个类别同期损失的1.557亿美元。

比特币基金呈现结构性差异，黑石内部走势背离

在比特币领域，单日流出7,919枚BTC，价值约6.14亿美元；七日累计流出2,292枚，约合1.78亿美元。黑石的IBIT基金虽单日流失3,056枚BTC，但在七日内仍实现2,038枚的净流入；富达的FBTC则在两个周期均呈流出状态。ARK 21Shares的ARKB、灰度组合及Bitwise均有小幅流出，而“其他”类别则出现温和流入。

ETF赎回机制详解：授权参与者主导实物交割流程

根据ETHA提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该产品为被动型指数基金，目标跟踪以太坊价格（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回，必须通过具备资质的注册经纪交易商——授权参与者（Authorized Participants）完成操作。

赎回可采用交付以太坊原币或出售相应资产所得现金两种方式。信托基金可通过直接交易对手或借助Coinbase Prime服务执行现金结算。目前，公开钱包地址转移记录仅反映资金流向，无法揭示底层投资者行为或策略动机。两项报告均未将赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。