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民主党掌控国会两院，《CLARITY法案》前途未卜

随着2024年美国中期选举落幕，民主党成功夺取国会参众两院控制权，终结了共和党两年来的统一执政格局。尽管总统唐纳德·特朗普仍居高位，但新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将主导立法议程。在此背景下，长期停滞的《CLARITY法案》能否重启审议，成为市场关注焦点。

立法进程受阻：程序性投票未能突破门槛

9月15日，参议院就推进《CLARITY法案》的程序性动议进行表决，最终以49票赞成、50票反对的结果落败，未能达到所需的60票门槛。该投票旨在开启实质性辩论，而非对法案文本的最终支持。此次失利导致跨党派协商陷入僵局。尽管七名民主党参议员公开表示将继续推动立法，但共和党内部强烈反对声音持续存在。

跨党派分歧加剧：监管权责划分成争议核心

反对者指出，该法案内容超过600页，结构复杂且影响深远。共和党参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利及杰里·莫兰均投下反对票，认为其可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，进而影响住房贷款和中小企业融资。科林斯强调，法案目标不断调整，构成“移动靶”，需更深入研究。与此同时，该法案若通过，将在SEC与CFTC之间明确职责分工，并为数字商品中介建立注册机制，已获众议院通过，正待参议院进一步协调。

SEC加速监管布局：融资豁免与托管新规并行

在立法受阻之际，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯于8月18日提出《加密资产法规》草案，拟引入初创企业融资豁免机制，允许四年内发行不超过500万美元的资产，以及年度最高7500万美元的融资额度，均需履行披露义务。同时设立“安全港”条款，界定投资合同关系的边界。阿特金斯重申，立法仍是构建稳定监管框架的关键。此外，委员会还推出加密资产托管提案，规定注册顾问在特定情况下可自行持有客户资产，但须每季度评估风险；州级信托机构则需每年完成合规审查，并确保具备防范盗窃、挪用等行为的书面保障措施。

CFTC推进零售交易规则制定，公众咨询启动

美国商品期货交易委员会（CFTC）加快监管步伐，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众咨询程序，聚焦《商品交易法》第2(c)(2)(D)节下的零售加密商品交易框架建设。主席迈克尔·塞利格表示，将基于现有法律权限推动规则制定。咨询问题涵盖防止滥用、明确合规标准，以及设立专用于加密资产的指定合约市场注册类别。所有反馈意见须在《联邦公报》公告发布后的60天内提交，作为未来行动的重要依据。