币圈界报道：

Zcash ETF赎回潮引发山寨币资金重置，Hedera成唯一净流入标的

11月5日，美国多只山寨币交易所交易基金普遍遭遇净赎回，投资者大幅削减对主流加密资产的敞口。其中，Zcash相关产品成为资金撤离焦点，单日流出额达1,099万美元，显著拖累整体市场情绪。与此同时，Solana、Avalanche及Hyperliquid等基金也出现不同程度资本撤退，五类资产合计流出约1,680万美元。反观Hedera则呈现异动，录得约27.8万美元资金流入，成为追踪类别中唯一实现正向流动的品种。

Grayscale ZCSH基金逆转趋势，单日净流出破千万美元

代码为ZCSH的Grayscale Zcash ETF在当日录得1,099万美元的赎回规模，这一数字扭转了前一交易日343万美元的资金流入态势，使该基金净资产降至约7.242亿美元，累计净流入仍维持在2.067亿美元水平。此次波动延续了近几个月来该产品需求起伏不定的格局，反映出市场对其长期吸引力存在分歧。

Hyperliquid与SolanaETF同步承压，二次抛售压力显现

Hyperliquid基金遭遇第二大赎回，总额约302万美元，其中Bitwise发行的BHYP占比219万美元，而Grayscale旗下HYPG损失约82.9万美元。与此同时，Solana ETF在连续三日无净流量后，再度录得118万美元赎回。此前一周内已有机构投资者撤出2,480万美元，本次回调印证了该资产类别持续面临外部抛压的现实。

Avalanche与NEAR基金亦遭资金外流，市场分化加剧

Avalanche基金净流出约84.1万美元，NEAR则录得77.4万美元赎回。上述数据进一步凸显当前山寨币ETF市场的结构性压力，部分项目虽具技术潜力，但尚未转化为稳定机构信心。

Hedera ETF逆势吸金，彰显选择性配置偏好

Hedera成为唯一录得资金流入的山寨币基金，其Canary HBAR ETF获得约27.8万美元新进资金，实现连续第二个正收益交易日。尽管其总资产规模仅为5,750万美元，但累计净流入已达约1.167亿美元，展现出较强的吸引力。这一反差说明，在整体抛售氛围中，机构仍保留对特定项目的选择性持仓意愿。

ETF赎回不等于代币抛售，结构差异影响市场传导

此次赎回发生在比特币ETF流出4.302亿美元、以太坊基金流失9,990万美元的宏观调整背景下。然而，基金份额的赎回并不必然导致标的代币价格即时下跌，因不同产品的创设机制、做市商行为及流动性安排存在差异，实际影响路径复杂。

技术升级与市场情绪背离，Zcash NU7上线未改需求波动

尽管Zcash网络已启动NU7升级，目标区块时间缩短以提升效率，但该技术进展未能有效缓解其ETF层面的需求震荡。市场对资产的评估仍聚焦于资金流向而非单一技术迭代，形成基本面与资本流动之间的明显错位。