币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程进入新阶段

随着2024年中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院与众议院的控制权，终结了共和党在过去两年中的全面执政格局。这一权力更迭直接改变了关键立法议程的走向，其中备受关注的《CLARITY法案》亦随之陷入不确定性。

新一届国会将开启立法新格局

新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将主导立法议程。尽管现任总统唐纳德·特朗普仍将继续任职，但其剩余任期内的国会运作已由共和党掌握，形成“跛脚鸭”状态。在此背景下，立法者需在年底前完成政府资金拨款谈判，并推进党内领导层选举。

回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》因未能获得参议院所需的60票支持而受阻。该动议旨在启动正式审议流程，但最终以49票赞成、50票反对的结果被否决，仅1名议员缺席，凸显党派分歧之深。

跨党派博弈加剧，立法阻力持续存在

尽管投票失败，七名民主党参议员重申对跨党派加密立法的支持意愿。然而，该法案若实施，将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分监管职责，并建立数字资产中介注册机制。此前，众议院已于2025年7月通过其版本，随后参议院对其文本进行了调整。

反对声音不仅来自共和党阵营。参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利及杰里·莫兰均投下反对票。科林斯批评该法案内容冗长且模糊，超过600页的文本难以评估，担忧其可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，进而影响抵押贷款和小微企业融资能力。

SEC推动豁免机制与托管新规并行

在《CLARITY法案》受阻前，美国证券交易委员会（SEC）已提出《加密资产法规》草案。主席保罗·阿特金斯于8月18日宣布，拟引入初创企业豁免条款，允许企业在四年内发行不超过500万美元的资产；同时设立年度融资上限为7500万美元的豁免通道，均附带信息披露义务。

此外，提案还设计“安全港”规则，用于界定投资合同关系是否持续存在。阿特金斯强调，尽管监管创新正在推进，但长期稳定的立法框架仍是必要前提，并明确表示委员会仍支持《CLARITY法案》。

在托管方面，SEC于10月1日发布新提案，涵盖注册投资顾问、基金及商业发展公司。若无合格托管人可用，顾问可在特定条件下自行保管客户加密资产，但须每季度复审一次风险状况。针对州级信托机构，相关方需验证其授权资质，并建立书面保障机制防范资产被盗、遗失或挪用，此类审查每年执行一次。目前该方案尚处于公开征求意见阶段。

CFTC加速构建零售加密交易监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）则加快行动步伐，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众咨询程序。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，建立适用于零售层面加密商品交易的监管结构。

主席迈克尔·塞利格指出，此次倡议基于现有法律权限展开。咨询议题包括如何遏制滥用行为、明确合规标准，以及是否应设立专门的加密资产指定合约市场注册类别。所有反馈意见将作为未来规则制定的重要参考，书面建议需在《联邦公报》公告发布后的60天内提交。