币圈界报道：

山寨币ETF集体遇冷，Zcash领衔资金外逃

美国加密货币交易所交易基金在11月5日普遍出现净赎回，投资者大幅削减对主流山寨币的持仓敞口。其中，Zcash相关产品成为资金撤离重灾区，单日流出金额达1,099万美元，占整体流出规模近七成。同时，Solana、Avalanche及Hyperliquid基金亦录得显著资金外流，五类资产合计净流出约1,680万美元。相较之下，Hedera成为唯一实现资金流入的标的，吸引约27.8万美元新增资本，反映市场情绪虽整体偏空，但部分项目仍具吸引力。

Grayscale ZCSH基金遭巨额赎回，需求波动持续

代码为ZCSH的Grayscale Zcash ETF创下单个山寨币基金最大赎回纪录，当日净流出1,099万美元，逆转前一日343万美元的流入态势。该基金净资产现约为7.242亿美元，累计净流入仍达2.067亿美元，显示长期资金基础稳固。此次波动延续了自数月以来该产品需求起伏不定的趋势，表明市场对Zcash的机构接受度仍处于调整阶段。

Hyperliquid与Solana基金同步承压，抛售压力重现

Hyperliquid基金遭遇第二大赎回规模，总额约302万美元，其中Bitwise发行的BHYP基金流失219万美元，而Grayscale旗下HYPG则损失约82.9万美元。与此同时，Solana ETF在连续三日无净流量后，再度录得118万美元赎回。此前一周内已有机构投资者撤出2,480万美元，本次回调印证了其抛售周期未彻底终结。此外，Avalanche基金流出约84.1万美元，NEAR则面临77.4万美元的资金撤离。

Hedera逆势吸金，成唯一正向流入品种

在多数山寨币ETF陷入抛售泥潭之际，Hedera表现亮眼，其跟踪指数的Canary HBAR ETF录得约27.8万美元资金流入，实现连续第二个正收益交易日。尽管当前净资产仅5,750万美元，规模相对有限，但累计净流入已攀升至约1.167亿美元，彰显其在机构投资者中的相对韧性。这一反差揭示，当前市场并非全面看空，而是呈现高度选择性配置特征。

ETF赎回不等于代币抛售，结构性差异影响深远

此次赎回潮发生于比特币ETF净流出4.302亿美元、以太坊基金流出约9,990万美元的宏观调整背景下。然而，基金份额的变动并不必然引发标的代币等量抛压，不同产品的结构设计、做市机制及份额管理方式均可能影响实际持仓变化。值得注意的是，尽管Zcash ETF需求波动剧烈，其底层网络却推进了NU7升级，目标区块时间显著缩短，技术进展与市场情绪形成鲜明对照，暗示基本面改善或正在酝酿独立动能。