币圈界报道：

Hyperliquid永久清除近五亿枚代币，生态通缩逻辑受挑战

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已通过链上操作永久剔除4,987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大供应量的接近5%。按当前市价计算，此次销毁涉及资产总额达38.9亿美元，标志着该平台在代币经济设计上的重大实践。

自动回购系统依托透明资金池运作

该平台采用由智能合约驱动的自动化销毁流程，将协议产生的交易费用持续转化为市场回购并永久注销代币。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为这一机制提供了坚实的资金基础。

核心支撑结构为“援助基金”——一个无私钥控制、代码公开可验证的智能合约。在2025年12月举行的验证者投票中，超过85%的节点支持将其设为最终销毁状态。97%至99%的每日交易手续费均被定向注入此基金，用于执行周期性代币回收。

价格波动影响销毁效率，长期趋势存不确定性

销毁行为以美元计价执行，因此实际每单位资金所对应的代币注销数量随市场价格动态调整。目前HYPE价格维持在78至80美元区间，导致每美元所能触发的销毁量偏低，从而减缓整体节奏。

尽管协议层面持续推动通缩，但开发团队及早期投资者的代币归属计划每月释放约990万枚新代币，远超当前销毁速率。这使得净流通量仍在扩大，削弱了整体稀缺性预期。

尽管销毁机制已成功实现大规模代币移除，但若未来手续费增长无法匹配或超越解锁规模，平台的供应总量仍将呈上升趋势。其通缩设计虽具前瞻性，但能否真正落地，取决于协议活跃度与销毁效率之间的动态平衡。