币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模突破14亿美元，占据市场主导地位

截至10月底，币安旗下bStocks平台的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元整体市场中稳居首位。该平台发行产品数量达104款，远超同侪，领先于Ondo与xStocks等主要竞争者。

代币持有集中于交易所，客户托管占比逾八成

根据Bitquery于11月1日发布的研究数据，六大主流发行商未偿还代币总额为32亿美元，其中币安贡献13.1亿美元，占比接近四成。值得注意的是，高达88%的bStocks代币存放于币安储备金证明列出的五个钱包地址中，显示出高度集中的托管特征。

若剔除交易所持仓，排名格局将发生显著变化

若排除由币安管理的钱包余额，仅计算非指定托管渠道流通的代币，Ondo将以8.48亿美元的持有量跃居第一。这一差异凸显了当前代币化资产中“交易所代持”与“真正流通”之间的结构性分野。

bStocks产品机制：价格敞口为主，不附带股东权益

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为特殊目的载体。每个代币对应1:1的底层股票价格变动，但不赋予投票权或现金股息分配资格。股息通过自动再投资乘数机制处理。

交易与转换功能支持全天候操作，部分服务存在临时中断

用户可通过币安现货市场使用USDT购买，或将现有股票持仓转为代币。代币可提取至外部兼容钱包，并支持转换为实体股票头寸。然而，系统维护或公司重大事件期间，转换服务可能暂停。此外，自8月起，部分VIP客户可将特朗普媒体相关bStock代币用于抵押，但不可直接借入。

去中心化交易表现亮眼，机器人套利影响排名

10月份，六大发行商在去中心化交易所间的互换总额达103亿美元，其中Robinhood以26.1亿美元位居榜首，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。但分析指出，多数优势源于自动化往返交易——即同一笔代币被反复买入卖出。若按实际交易次数计，其领先幅度缩小至约1100万美元；从10月16日起，Coinbase的交易量已反超Robinhood。

美国投资者无法参与，合规限制仍存

尽管提供对美股的经济敞口，币安与Robinhood均明确禁止向美国居民提供或交付其代币化产品。Robinhood将其产品定义为由英国海峡群岛实体发行的代币化债务证券，仅提供价格追踪功能，不赋予法律或受益所有权。