币圈界报道：

比特币步入复苏通道，或开启两至三年牛市周期

在2026年第三季度财报电话会议中，Strategy公司创始人迈克尔·萨耶罗指出，比特币正摆脱持续约一年的下行压力，出现显著技术性反弹迹象，并预判未来两年至三年内将进入结构性牛市阶段。这一判断基于价格走势回暖、市场主导地位回升及机构参与度提升等多重因素。

市场主导力攀升，机构资本加速入场

萨耶罗披露，当前比特币在全球加密资产中的市值占比已达67%的高位水平，反映出其相对地位持续巩固。他援引数据显示，第三季度流入比特币交易所交易基金（ETF）的资金规模约为63亿美元，成为机构投资者重返市场的核心标志。

他进一步指出，多家商业银行已开始将比特币纳入金融服务体系，拓展了其应用场景与用户基础。结合价格自200周均线附近企稳反弹、机构资金净流入以及金融系统接纳度上升等指标，当前市场环境被定义为“买方力量重聚”的关键转折点。

尽管乐观前景显现，萨耶罗亦提醒，监管不确定性与宏观经济波动仍是潜在扰动因素。本次会议还重点讨论了公司比特币储备扩张、新型数字信贷产品布局及整体财务健康状况。

金融创新驱动需求，长期增长逻辑渐成形

萨耶罗强调，数字信贷工具和银行借贷机制有望成为吸收区块奖励新增供给的重要渠道，从而缓解供应压力并支撑价格稳定。同时，交易所产品成熟化、企业资产负债表配置比特币趋势兴起，以及金融机构深度参与，正在构建可持续的资本注入路径。

他列出了多项长期利好因素：全球货币宽松周期、机构投资者配置意愿增强、资产代币化进程加快，以及即将来临的2028年比特币减半事件。代币化技术的发展或将推动全球范围内的全天候交易生态形成，使比特币作为数字抵押品与流动性资本的角色日益凸显。

Strategy首席执行官Phong Le将其公司定位为“放大版比特币”——通过发行可融资的信用产品获取更多比特币头寸。公司目标是在七年内实现每股持有比特币数量翻倍，同时预留充足资金以应对未来履约义务，并持续增持。

萨耶罗预测，随着金融架构演进，比特币的功能将超越支付工具范畴，在股权结构、抵押品池及信贷衍生品中扮演更核心角色。

财务表现强劲，领导层调整同步推进

截至第三季度末，Strategy共持有比特币848,517枚，约占总量的4%。受比特币价格上扬影响，公司录得约209亿美元的公允价值增值。当期运营收入与该收益匹配，净利润达191亿美元，稀释后每股收益为44.75美元。同期，公司股价上涨76%，高于比特币自身43%的涨幅。

截至10月底，公司总资产约为740亿美元，其中包含51亿美元现金类资产，用于保障未来数年的利息与股息支付能力。本季度融资额达54亿美元，年初至今累计融资212亿美元，数字信贷平台规模扩展至160亿美元。

公司推出的Stretch优先股提供约12%的年化股息率，股东已批准对多类优先证券实施每日股息计提与发放机制，以强化流动性支持。

此外，公司宣布首席财务官Andrew Kang因个人原因将于11月5日离任。现任CEO Phong Le将在过渡期内暂代财务负责人职责，并计划于2027年起将软件业务与比特币业务的财务职能分拆管理。