币圈界报道：

山寨币ETF集体遇冷，Zcash领跌资金外流

11月5日，美国多家山寨币交易所交易基金（ETF）普遍遭遇投资者赎回，导致整体资金净流出规模达约1680万美元。其中，以Zcash为核心的Grayscale ZCSH基金成为最大输血点，单日流失金额逼近1100万美元，显著拖累市场情绪。同时，Solana、Avalanche及Hyperliquid相关基金也出现不同程度的净赎回，反映出机构对部分高波动性资产的避险倾向加剧。

核心资产遭遇系统性抛压，仅Hedera实现逆市流入

根据SoSoValue监测数据，除Zcash外，包括Hyperliquid、Solana、Avalanche与NEAR在内的四类资产合计流出约580万美元。其中，Bitwise发行的BHYP基金损失219万美元，而Grayscale HYPG产品亦录得82.9万美元净赎回。尽管此前一周曾有机构集中撤资超2480万美元，此次再度显现抛售惯性。相比之下，Hedera凭借其在分布式账本领域的技术布局，成为唯一获得资金注入的标的，累计净流入已达1.167亿美元。

ZCSH基金逆转前日流入，净资产回调至7.24亿美元

代码为ZCSH的Grayscale Zcash ETF在经历前一交易日343万美元的资金流入后，迅速转为1099万美元的净流出，使得其资产管理规模回落至7.242亿美元。这一剧烈波动延续了该产品自年初以来的需求震荡周期。尽管当前累计净流入仍保持在2.067亿美元高位，但短期流动性压力已引发市场对其长期吸引力的重新评估。

Hedera ETF连续两日吸金，展现抗跌韧性

Canary HBAR ETF在11月5日录得约27.8万美元的新资金流入，实现连续第二个正向交易日。虽其总资产规模仅为5750万美元，相对较小，但其累计净流入已突破1.167亿美元，显示投资者在风险偏好下降背景下，对具备实际应用场景的项目仍存信心。与此同时，XRP ETF维持无净流量状态，延续三日停滞态势，而Dogecoin、Chainlink、Litecoin等主流山寨币类别亦未出现显著份额变动。

ETF赎回不等于代币抛售，结构性差异影响持仓逻辑

值得注意的是，此次山寨币基金的赎回并未直接转化为标的资产的等量抛压。不同产品的做市机制、份额创建规则以及发行方策略均可能影响最终持仓变化。例如，尽管比特币ETF当日流失4.302亿美元，以太坊基金流出近1亿美元，但市场整体反应呈现非线性特征。此外，Zcash近期实施的NU7网络升级，将区块生成时间缩短至更高效水平，技术进展与当前市场低迷形成鲜明对比，暗示基本面或存在修复潜力。