币圈界报道：

巴克莱警告：美股反弹根基不稳，加密资产或迎新一轮下行压力

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹势头提出质疑，认为其可持续性面临严峻考验，这一判断或预示加密货币市场将遭遇新一轮抛售潮。他指出，当前上涨未能修复多个深层结构性问题。

市场复苏缺乏广度，核心板块表现疲软

阿尔曼强调，本轮美股回升并未体现全面改善，反而暴露出多项风险信号：上涨个股数量少于下跌股，成长型资产走势低迷，“新云”类科技企业仅实现有限反弹，加密资产持续承压，优质价值因子亦陷入停滞。

AI热潮已现过热迹象，市场进入自我否认阶段

该策略师研判，推动市场走强的人工智能主题投资热度正逼近不可持续区间。他将当前状态定义为“否认阶段”，即投资者普遍忽视技术类资产所积累的系统性风险。尤其值得关注的是，“新云”公司——专为高算力工作负载（如生成式AI）提供基础设施服务的企业——正面临日益加剧的财务压力，这被视为行业调整的早期征兆。

波动性控制机制或触发巨额清算，威胁市场稳定

根据巴克莱模型分析，若市场在大幅回调后仍维持动荡，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫平仓高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制具备放大下行效应的能力，构成重大系统性风险。

投机情绪主导下的行业前景堪忧

阿尔曼指出，尽管部分机构期待中期选举带来利好，但其对长期市场动能持保留态度。他认为，当前由乐观预期驱动的领域，尤其是人工智能与数字资产，其下行空间被严重低估。随着融资环境收紧，技术与加密领域的压力正在显现。若波动率持续高位，传统金融与加密市场均可能面临更剧烈的价格震荡。