币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，流通量缩减近5%

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4,987万枚 HYPE 代币的永久清除，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据链上数据，当前市场估值下，此次销毁的代币总价值已达38.9亿美元。

自动化销毁流程依托透明资金池

该平台采用由协议费用驱动的自动回购与销毁机制，将交易手续费转化为持续的代币回收行为。截至目前，系统累计创收超过13.8亿美元，为长期执行提供稳定资金支持。

这一机制依赖于名为“援助基金”的智能合约结构，其资产由无法访问私钥的代码控制，确保操作可验证且不可篡改。2025年12月，在超过85%验证节点投票通过后，该基金正式进入销毁状态。目前，97%至99%的交易手续费均被定向注入此基金，用于执行代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金是 Hyperliquid 生态中一个无权控管理的智能合约，专门用于汇集交易费用并推动代币回购。其设计保障了运营透明性与执行自动化，防止人为干预。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中销毁了19,700枚 HYPE，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收入，使历史总收入突破13.8亿美元。

通缩逻辑遭遇实际供需失衡

除了基础手续费外，平台还部署多重机制以维持代币稀缺性。销毁过程严格以美元计价，因此随着市场价格波动，每单位美元所能触发的销毁数量随之变化。当前 HYPE 价格区间为78至80美元，导致单位美元所对应的销毁量下降，从而减缓整体销毁节奏。

尽管协议具备通缩属性，但其长期流通量减少能力取决于销毁速度是否能匹配或超越开发团队及早期支持者的代币释放节奏。每月新增约990万枚代币进入市场，远高于当前约59.1万枚的月度销毁规模，造成净供应量持续增长。

因此，尽管已实现大规模代币清除，但因解锁速率显著高于销毁效率，整体流通量仍在上升。若未来协议活动未能同步提升，现有通缩设计或将难以抵消增量供给压力。