币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名称为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra平台完成上市，并于次日对外公告。投资者可通过常规证券账户以欧元进行买卖，其国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，交易代码为VRTR。

投资便利性提升：无需货币转换即可入市

该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价。此次在德国市场推出，标志着德国投资者首次可绕过外汇兑换环节，直接以欧元参与该产品的交易。此举显著降低了跨境投资门槛，提升了流动性获取效率。

收益结构剖析：费用占比接近六成

产品年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率介于2.6%至2.7%之间。经计算，扣除费用后实际净回报仅约1.11至1.21个百分点。若网络收益率低于1.49%，则成本将侵蚀本金。这一现象并非个例，而是当前多数加密质押型ETP普遍存在的特征，反映出高费率对真实收益的压缩效应。

累积模式运作：收益不直接到账

该产品采用累积型设计，所有质押收入均被重新投入产品内部，用于提升每单位所对应的底层代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。随着网络奖励发放，该数值每日递增。这意味着持有者无法获得现金流，也无法收到独立的收益凭证，只能通过价格变动体现收益表现。

实物支持机制：由Coinbase冷存储保管

Virtune声明，该产品由100%实物持有的NEAR代币全额支持，相关资产存放于Coinbase的离线冷存储环境中。这区别于无实质资产支撑的合成型票据，增强了透明度与信任基础。然而，零售投资者不具备提取代币的权利，此类操作通常仅限于授权市场参与者。

法律属性与风险边界：非基金份额，无破产保护

尽管有实物支撑，但该产品在法律上属于发行商发行的担保证券，而非基金单位。因此，若发行机构遭遇财务危机，投资者无法享受法定资产隔离保护或存款保险覆盖。回收价值取决于抵押品清算结果，而非政府保障机制。这一特性适用于整个欧洲上市的加密证券领域。

监管框架：不受MiCA约束，适用招股书法律

由于归类为可转让证券，该产品不纳入欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）管辖范围。其合规依据为传统证券发行文件，包括招股说明书、最终条款及产品摘要。这意味着分销流程沿用债券或票据体系，由托管银行执行适当性评估与结算操作。

税务处理分歧：持有期判定存争议

在德国税法中，该产品的分类直接影响税收待遇。若产品承诺可交付底层代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为货币请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可用于抵扣。目前尚无最高法院判例明确界定，不同银行处理方式亦不一致，建议投资者查阅条款并咨询专业税务顾问。

市场背景与交易策略建议

上市时，NEAR代币价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点约22%的位置。在此波动环境下，每年不足1.2%的实际回报显得微弱。投资者应清醒认识到，追求收益本质上等同于承担价格波动风险。建议在主要交易时段（上午9点至下午5:30）下单，优先使用限价单，避免因订单簿薄弱导致滑点损失。

渠道覆盖与操作提示

目前已知可在Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。只要经纪商接入Xetra系统且未设置内部屏蔽，未来可能有更多服务商加入。若无法找到该产品，应检查是否被列入内部排除名单，而非交易所限制。同时注意，买卖价差作为隐性成本，在新上市产品中尤为显著，建议提前查看订单簿情况。

决策三步走：理性评估投资适配性

在决定参与前，请完成三项核心判断：第一，比对同类产品费率，确认是否存在更低收费的竞争选项；第二，审阅产品文件中关于交付权利的表述，明确税务归属；第三，评估自身需求——如希望自主掌控资产，应选择直接购买并转入硬件钱包；若偏好账户内统一管理，则需接受发行商信用风险作为代价。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与费率可能变动，购买前请核实最新条款。）