币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程进入关键转折期

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功获得国会参议院和众议院的控制权，标志着华盛顿权力格局的重大转变。这一变化使此前停滞不前的《CLARITY法案》面临新的不确定性，而联邦监管机构则继续推进独立的加密资产监管方案。

新国会开幕在即，立法议程重启在望

新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将全面主导立法议程。据美联社报道，民主党已在11月3日的选举中锁定参众两院多数席位，终结了共和党在华盛顿长达两年的单边执政状态。尽管唐纳德·特朗普将继续担任总统，但在剩余的“跛脚鸭”会期，共和党仍维持现有国会多数地位。

当前立法者需应对年底前政府资金拨款谈判，并完成共和党内部领导层选举。回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》因仅获49票支持，未达参议院所需的60票门槛，导致其审议陷入僵局。

跨党派立法遇阻，核心分歧持续发酵

根据参议院9月15日记录，推动《CLARITY法案》进入实质性讨论的程序性动议以49票赞成、50票反对告败，另有1名议员缺席。该动议旨在打破立法障碍，而非决定法案最终通过。投票失败后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议请求，引发进一步争议。

尽管七名民主党参议员公开表示仍将推动跨党派加密立法，但法案本身仍存重大挑战。若实施，该法案将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分职责，并建立数字商品中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院修改文本后未能突破程序关卡。

反对声音不仅限于共和党。参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利及杰里·莫兰均投下反对票。科林斯在9月16日声明中批评该法案为“不断变动的目标”，指出其超过600页的内容亟待深入研究。她担忧部分条款可能削弱社区银行与信用合作社的存款基础，进而影响抵押贷款和小企业融资能力。

SEC启动监管新规，聚焦融资与托管双轨改革

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）已率先推出多项监管提案。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出针对投资合同性质加密发行的豁免机制。

新规设立初创企业豁免条款，允许企业在四年内累计发行不超过500万美元的资产；同时引入年度融资豁免上限，每年最高可达7500万美元。上述豁免均附带信息披露义务。此外，提案还包含“安全港”机制，用于界定加密资产相关投资合同的终止时点。阿特金斯重申，立法仍是构建长期有效规则体系的关键，且委员会对《CLARITY法案》持支持立场。

托管领域亦成为重点。SEC于10月1日发布拟议框架，涵盖注册投资顾问、注册投资基金及商业发展公司。若无法找到合格托管人，顾问可在特定条件下自行保管客户加密资产。委员赫斯特·皮尔斯强调，此类情况须每季度重新评估。对于州信托公司，顾问与基金需审查其授权范围，并确保具备书面风险防范措施，防止盗窃、丢失、滥用或挪用行为。相关检查每年执行一次。目前该提案尚处公开征求意见阶段，未形成最终规则。

CFTC加速公众咨询，布局零售加密交易监管

美国商品期货交易委员会（CFTC）正加快推进其加密监管计划。自9月17日向白宫提交审查报告以来，该机构于10月5日正式启动公众意见征询，旨在依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节建立零售加密商品交易监管框架。

主席迈克尔·塞利格表示，此次行动基于现有法律权限展开。咨询内容涵盖如何防范市场滥用、明确合规标准，以及设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。所收集反馈将直接影响未来监管决策，包括是否启动正式规则制定程序。书面意见须在《联邦公报》公告发布后的60天内提交。