币圈界报道：

比特币步入复苏通道，迈克尔·萨耶罗预测两至三年牛市开启

在2026年第三季度财报电话会议中，Strategy公司创始人迈克尔·萨耶罗表示，比特币已走出持续约一年的下行周期，当前正处于技术性反弹阶段，并可能就此启动为期两到三年的牛市进程。这一判断基于价格走势回暖及市场主导地位持续攀升等多重信号。

市场主导权稳步提升，机构资本加速回流

萨耶罗透露，比特币的市场主导份额已升至接近67%，反映出其在加密资产生态中的相对权重不断强化。他引用数据显示，第三季度流入比特币交易所交易基金（ETF）的资金量约为63亿美元，成为机构投资者重新布局的重要指标。

银行机构正逐步将比特币纳入其服务框架，推动参与者结构多元化。萨耶罗将其描述为买方力量扩张、需求回归的关键节点。目前比特币价格自200周均线附近反弹，叠加市场主导率上升、机构资金净流入以及金融机构采纳趋势，共同指向一轮中长期牛市的启动。

尽管前景乐观，萨耶罗亦提醒，监管不确定性与宏观经济波动仍构成显著风险，可能影响市场演进路径。此次会议还聚焦于公司比特币储备规模扩大、新型数字信贷产品推出及整体财务健康状况。

金融创新与结构性需求共同催化牛市动能

萨耶罗强调，数字信贷工具与银行借贷机制有望成为吸收新增区块奖励供给的核心渠道，从而缓解供应压力对价格的压制。同时，交易所产品成熟、企业国库配置加速以及金融机构深度参与，正在构建更广泛的资本入口。

他进一步指出，长期需求驱动因素包括全球货币宽松趋势、机构投资意愿增强、资产代币化进程加快，以及即将到来的2028年比特币减半事件。代币化技术的普及或将实现全天候跨境交易，推动比特币在股权、抵押品和信贷场景中的功能拓展。

Strategy首席执行官Phong Le将公司定位为“放大版比特币”，即通过发行资本募集型信贷产品持续增持比特币。公司目标是在七年内实现每股持有比特币数量翻倍。在保障未来偿付义务的前提下，将持续进行比特币采购。

随着金融体系对数字资产接受度提高，比特币角色或将超越支付用途，在全球范围内承担资本媒介、信用担保及流动性支持等多重职能。

财务表现强劲，管理层迎来过渡期调整

截至第三季度末，Strategy共持有比特币848,517枚，约占总量的4%。受比特币价格飙升影响，公司录得约209亿美元的公允价值收益。当期运营收入与该收益相匹配，净利润达191亿美元，稀释后每股收益为44.75美元。同期，MSTR股价上涨76%，比特币涨幅为43%。截至10月底，公司总资产约为740亿美元，其中包含51亿美元现金类资产，用于覆盖未来数年的利息与股息支出。

本季度融资额达54亿美元，年初至今累计募资212亿美元。公司数字信贷业务规模扩展至约160亿美元。其推出的Stretch优先股产品提供约12%的股息回报。股东已批准实施每日股息计提与支付机制，以提升资本流动效率。

公司宣布首席财务官Andrew Kang因个人原因将于11月5日正式离任。现任CEO Phong Le将在过渡期内兼任主要财务职务，并计划自2027年起将软件业务与比特币业务的财务管理职能分设，实现专业化治理。