币圈界报道：

比特币步入复苏周期，长期牛市或将开启

在2026年第三季度财报电话会议上，Strategy公司联合创始人迈克尔·萨耶罗明确表示，比特币正摆脱持续约一年的下行趋势，技术面与基本面均显现回暖信号，预计未来两到三年将进入新一轮牛市周期。该判断基于价格反弹、市场主导地位回升及机构参与度显著提升等多重因素。

市场主导力攀升，机构资本加速入场

萨耶罗强调，比特币当前市场占有率已逼近67%，反映出其在加密资产生态中的核心地位不断巩固。他援引数据显示，第三季度流入比特币现货交易所交易基金的资金规模达到约63亿美元，成为机构投资者重拾信心的重要指标。同时，多家银行已开始将比特币纳入金融服务体系，进一步拓宽了买方群体边界。

尽管经历长时间调整，比特币现已从200周均线附近启动反弹。多项技术与资金流向指标同步走强，包括链上交易活跃度、机构持仓增长以及银行系统性接纳，共同指向一个多年期牛市的初步形成。

然而，萨耶罗亦提醒，宏观政策变动与市场波动仍是不可忽视的风险变量，需持续关注监管环境演变对资本流动的影响。

金融创新推动需求扩张，多维驱动牛市逻辑

他认为，数字信贷工具和银行融资渠道将成为吸收新增区块奖励供应的关键路径，有助于缓解供给压力并支撑价格稳定。此外，交易所产品迭代、企业现金储备配置比特币、金融机构深度参与等趋势，正在构建更具韧性的资本流入机制。

长期来看，货币增发趋势、机构资产配置偏好转变、全球资产代币化进程，以及即将到来的2028年比特币减半事件，均构成支撑需求的核心要素。代币化技术的发展有望实现全天候跨市场交易，推动比特币向数字抵押品与资本载体角色演进。

Strategy首席执行官Phong Le将其定位为“放大的比特币”——通过发行信用产品募集资金增持比特币。公司目标是在七年内实现每股比特币持有量翻倍，并预留资金以应对未来履约义务，同时持续增持。

萨耶罗指出，随着金融体系对数字资产的整合深化，比特币的角色将超越支付功能，逐步渗透至股权、抵押品及信贷结构等更广泛领域。

财务成果亮眼，领导层迎来新调整

截至第三季度末，Strategy公司持有比特币848,517枚，约占总量的4%。受比特币价格上涨影响，公司实现约209亿美元的公允价值增值。当期运营收入与之匹配，净利润达191亿美元，稀释后每股收益为44.75美元。

同期，公司股价上涨76%，远超比特币自身43%的涨幅。截至10月底，总资产约为740亿美元，其中包含51亿美元的美元计价资产，用于保障未来利息与股息支付能力。

本季度融资额达54亿美元，全年累计融资212亿美元，数字信贷业务规模扩展至约160亿美元。公司推出的Stretch优先股产品提供约12%的股息率，股东已批准实施每日股息计提与发放机制，以强化流动性支持。

公司宣布首席财务官Andrew Kang因个人原因将于11月5日离任。现任CEO Phong Le将在过渡期内暂代财务负责人职责，并计划自2027年起，将软件业务与比特币业务的财务管理体系分拆运行。