币圈界报道：

Strive三季度盈利五亿背后：比特币估值驱动的会计奇迹

Strive, Inc. 公布2026年第三季度财务报告，录得净利润5.09亿美元，但该数字几乎完全依赖于其持有的比特币资产在市场上涨期间产生的未实现增值。公司同期主营业务收入仅为269.6万美元，主要来自投资咨询费与医疗设备销售，而其比特币储备在本季度实现5.337亿美元的账面收益，占净利润比例高达105%。

核心资产估值跃升：43,124枚比特币构成价值基石

截至2026年10月30日，公司持有43,124枚比特币，按当时每枚75,630美元计算，总市值约32.6亿美元。该数据已载入向美国证券交易委员会提交的Form 10-Q文件。值得注意的是，公司在10月份以平均83,310美元的价格购入15,124枚，目前账面已出现约1.16亿美元的浮亏，跌幅达9.2%，表明近期价格波动对账面利润构成显著压力。

损益表极简呈现：运营亏损被投资收益覆盖

公司当季营收总计269.6万美元，运营支出高达3,869.9万美元，其中员工薪酬1,563.3万美元，医疗设备研发无形资产减值1,465万美元。若剔除投资收益，运营亏损额达3,600万美元。最终利润由三项投资收益支撑：比特币未实现收益5.33697亿美元，战略优先股持股收益883.3万美元，其他投资收益149.7万美元，合计投资收益5.44027亿美元，抵消全部亏损并形成5.08024亿美元营业利润。

利润来源单一化：会计准则下的虚拟收益

根据ASC 350-60准则，公司持有的比特币按公允价值计量，其价值变动直接计入当期净利润。价格上涨带来无现金流支持的会计收入，下跌则产生同等幅度的损失。数据显示，该季度5.337亿美元的估值增长几乎等于整体净利润，意味着扣除投资后其他项目净结果约为负2,470万美元。全年累计仍处于亏损状态，前三季度净亏损1,447.7万美元，仅因9月底价格反弹才实现转盈。

10月大规模增持引发浮亏风险

9月30日，公司比特币库存约28,000枚，平均成本约83,578美元；10月1日至30日新增采购15,124枚，均价83,310美元，使总持仓增至43,124枚，环比增长54%。然而，以当前市价75,630美元计，这批新购资产已产生约1.16亿美元账面损失。若比特币价格在年底前再跌10,000美元，将导致约4.31亿美元的会计亏损，直接影响下一季度报表表现。

资金来源依赖高成本优先股发行

公司并未通过主营业务为购币提供资金，而是依靠发行优先股。10月20日，公司以净收益约6.09亿美元售出700万股15%年息的SATS系列永久优先股，至10月30日流通股已达7,003,418股，年股息义务约1.051亿美元。叠加此前发行的可变利率SATA系列（流通股14,030,176股），合计清算优先权达21亿美元。资产负债表显示，扣除优先权后，普通股股东剩余权益约17亿美元，对应每股13.34美元，低于当前20.57美元股价。

收益率指标需警惕：非回报率，而是积累速度

公司披露的“比特币收益率”为从期初到期末每股比特币数量变化的百分比，而非实际投资回报率。尽管2026年前九个月累计收益率达63.2%，但该数值受股权溢价发行影响，即使比特币价格下跌，仍可能维持高位。例如，10月购买部分在六日内即贬值9.2%。相关单位指标如每ADS增益5,359.93聪，也仅为积累量度量，不反映盈利能力。

未来关键观察点：价格走势与资本结构可持续性

第四季度初，国库标记价格高于现货水平。若比特币维持在76,000美元附近，损益表将体现贬值趋势，使前一季的5.09亿美元利润成为历史快照。两大核心变量——每年超1亿美元的优先股股息支出，以及普通股溢价是否持续存在——决定其扩张能否延续。一旦溢价消失，高收益率机制将面临停滞风险。

常见问题解答 (FAQ)

截至2026年10月30日，Strive持有43,124枚比特币，按11月6日市价75,630美元计算，总值约32.6亿美元。其净利润5.09亿美元主要源于比特币未实现收益，而非真实经营收入。10月购入的15,124枚硬币平均成本83,310美元，当前市价75,630美元，造成约1.16亿美元账面亏损。公司通过发行15%高息优先股获取资金，10月交易净筹款约6.09亿美元。当前股价20.57美元高于优先股清偿后的每股净资产13.34美元，估值倍数约为其比特币价值的1.28倍。