币圈界报道：

币安bStocks代币化股票市值突破14亿美元，稳居RWA领域领先地位

截至10月底，币安推出的bStocks平台所发行的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，成为RWA（现实世界资产）赛道中规模最大的项目。根据RWA.xyz最新数据，该类别整体估值达36.9亿美元，而bStocks以超过三成的占比领跑市场，超越Ondo与xStocks等主要竞争者。

代币持有结构揭示交易所主导的托管模式

据Bitquery于11月1日发布的研究，截至10月31日，六大主流发行商未偿还代币总额为32亿美元，其中币安占13.1亿美元，占比约41%。值得注意的是，高达88%的bStocks代币集中于币安五个储备金地址内，表明其核心功能仍依赖交易所托管。若剔除这些由平台管理的钱包，Ondo将以8.48亿美元持仓量跃居首位。

bStocks产品矩阵与资产规模持续扩张

目前，bStocks已上线104款产品，涵盖上市股票及ETF，位居所有发行商之首。自6月上线以来，其资产管理规模迅速增长：8月时已达6.106亿美元，10月15日突破10亿美元大关，并实现超60亿美元的资金在代币与实体股票头寸间转换。相比之下，Ondo虽在部分排名中领先，但尚未达到同等体量。

代币化机制与股东权益边界清晰界定

所有bStocks代币基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为特殊目的载体发行。每个代币提供1:1的底层股票价格敞口，且可经由币安平台兑换为真实股票。然而，代币持有者不享有投票权，股息亦非现金发放，而是通过乘数机制自动再投资。客户可通过现货交易或持仓转换获取代币，支持全天候交易与外部钱包提取。

去中心化交易活跃度呈现差异化格局

10月份，六大发行商在去中心化交易所间的代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元的交易额居首，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。但这一优势部分源于自动化往返交易——即机器人程序在同一笔操作中买入并卖出相同代币。若按实际交易次数计算，其领先幅度缩小至约1100万美元。数据显示，自10月16日起，Coinbase代币的日均交易量已反超Robinhood达10%。

美国投资者受限于合规框架

尽管能通过bStocks获得美股敞口，但币安明确排除美国用户参与。类似地，Robinhood也禁止在美国境内或向美国居民提供其代币化债务证券。这些产品被定义为仅提供经济收益敞口，不赋予法律所有权或受益权利，且在公司行动期间可能暂停转换服务。此外，部分高阶客户可将特定bStock如DJTB用于抵押，但不可直接借入。