币圈界报道：

Strive第三季净利飙升至5.09亿美元：账面增值主导利润表

Strive, Inc. 公布的2026年第三季度财务报告中，净利润高达5.09亿美元，但这一数字几乎完全由非经营性资产重估驱动。公司同期主营业务收入仅为269.6万美元，而持有的比特币在该季度产生5.337亿美元的未实现增值，占总利润的105%以上，远超运营表现。

核心资产估值波动决定盈利走向

截至10月30日，公司持有43,124枚比特币，按当前市价约75,630美元计算，总价值约为32.6亿美元。其中，10月份以平均83,310美元购入的15,124枚硬币，目前账面已浮亏约1.16亿美元，跌幅达9.2%。尽管价格回调，公司仍依据公允价值准则持续进行季度估值调整。

损益结构极度依赖投资收益

公司当季营收来自投资咨询费与医疗设备销售，合计269.6万美元。运营支出达3,869.9万美元，包括员工薪酬及研发无形资产减值。若剔除投资收益，运营亏损为3,600万美元。最终盈利由三项构成：比特币未实现收益5.33697亿美元、可变利率优先股持股收益883.3万美元及其他投资收益149.7万美元，合计5.44027亿美元，覆盖全部亏损并形成5.09亿美元净利润。

会计准则下“无现金”利润的实质

根据美国会计准则ASC 350-60，比特币作为金融工具需按公允价值计量，其价值变动直接计入当期净利润。价格上涨带来会计收入，下跌则产生损失。因此，本季度利润本质上是市场定价的反映，而非业务盈利能力体现。九个月累计仍处净亏损状态，全靠9月底的比特币反弹才扭转趋势。

高溢价发行优先股支撑购币行为

公司并未通过主业资金购买比特币，而是依靠发行高成本优先股融资。10月20日，以约6.09亿美元净收益售出700万股15%年股息的SATS系列股票。截至10月30日，两类优先股合计清算优先权约21亿美元，排在普通股之前。这使得普通股股东所享有的剩余权益约为17亿美元，对应每股约13.34美元的净资产值。

股价高于内在价值背后的结构性逻辑

尽管公司每股剩余价值为13.34美元，普通股交易价却达20.57美元，反映出投资者对增长预期和股权稀释后比特币数量提升的溢价。只要股价高于账面净值，继续发行优先股便可扩大每股比特币持有量，维持收益率指标的上升趋势。一旦溢价消失，积累机制将面临动能衰减。

比特币收益率指标本质是单位增长而非回报率

公司披露的“比特币收益率”为从期初到期末每股市值变化百分比，衡量的是累积数量，而非真实投资回报。例如，即便比特币价格下跌，只要公司持续以高价发行股票并买入，就能报告高收益率。10月购买部分在六日内即出现9.2%账面亏损，但收益率数据仍被列为19.3%，凸显其统计口径与实际风险之间的错位。

下一阶段关键观察点：价格走势与股息压力

第四季度起，比特币标记价格高于现货水平，若市场维持在7.6万美元附近，损益表将转为贬值状态。届时，此前5.09亿美元的业绩将成为9月价格的静态快照。更重要的是，年度股息支出接近1.05亿美元，叠加已有优先债权，现金流压力不容忽视。能否持续获得溢价融资，将是决定其扩张节奏的核心变量。

常见问题解答 (FAQ)

Strive截至2026年10月30日持有43,124枚比特币，市值约32.6亿美元。其净利润主要来自比特币公允价值重估，而非主营业务收入。10月购入的硬币平均成本为83,310美元，当前市价约75,630美元，造成账面损失。资金来源为发行15%高息优先股，总清算优先权约21亿美元。公司市值加优先股减现金及策略持仓，约为比特币价值的1.28倍，股价显著高于每股净资产值。