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民主党掌控国会两院，《CLARITY法案》推进受阻

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院与众议院多数席位，标志着华盛顿政治格局的重大转变。尽管现任总统唐纳德·特朗普仍居高位，但共和党在剩余“跛脚鸭”会期内已无法主导立法进程。在此背景下，长期悬而未决的《CLARITY法案》再度陷入不确定性。

新一届国会将开启跨党派博弈

2027年1月3日，新一届国会正式就职，民主党将全面掌握议事主导权。根据美联社报道，民主党已在11月3日选举中确保两院多数，终结了共和党此前两年的统一执政局面。当前，立法者正面临政府资金拨款谈判与党内领导层改选等多重任务。此前，该法案在参议院遭遇程序性障碍，仅以11票之差未能跨越60票门槛，导致审议暂停。

跨党派立法阻力加剧，核心争议浮现

9月15日，参议院就是否启动《CLARITY法案》实质性审议举行投票，最终以49票赞成、50票反对的结果落败，另有1名议员缺席。此次投票并非对法案文本的表决，而是决定是否允许进入立法讨论阶段。尽管七名民主党参议员公开表态支持推动跨党派合作，但法案本身仍面临严峻挑战。其核心内容涉及在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分数字资产监管职责，并建立中介注册机制。该法案虽已由众议院通过，但参议院版本历经多次修改，尚未形成共识。

反对声音不仅来自共和党阵营。参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰均投下反对票。科林斯指出，法案超过600页的内容缺乏清晰性，存在“不断变动”的风险。她担忧其中条款可能削弱社区银行与信用合作社的资金储备，进而影响抵押贷款和小微企业融资能力。

SEC加速推进独立监管框架

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出多项豁免机制。新规包含初创企业发行豁免，允许企业在四年内累计募资不超过500万美元；以及年度融资上限达7500万美元的融资豁免，均需履行信息披露义务。同时设立“安全港”条款，用于界定投资合同关系的边界。

主席保罗·阿特金斯强调，尽管监管规则可由行政手段先行推进，但持久有效的制度仍需立法支持。此外，针对加密资产托管问题，SEC于10月1日提出新提案，涵盖注册投资顾问、基金及商业发展公司。若无合格托管机构可用，顾问可在严格条件下自行持有客户资产，但须每季度重新评估该情况。州级信托机构则需定期审查授权状态，并制定书面风控措施防止资产流失或滥用，相关审计每年执行一次。目前该方案仍处于公开征求意见阶段。

CFTC启动公众咨询构建交易监管体系

美国商品期货交易委员会（CFTC）动作迅速，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众意见征询程序。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，建立适用于零售加密商品交易的监管框架。

主席迈克尔·塞利格表示，该倡议基于现有法律授权，旨在明确合规标准、防范欺诈行为，并探索设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。咨询问题涵盖如何识别滥用模式、设定市场参与者责任边界及强化信息披露机制。所有反馈将在《联邦公报》公告发布后的60天内提交，作为未来规则制定的重要参考。