币圈界报道：

黑石以太坊产品遭遇显著资金撤离，赎回压力持续加剧

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关投资工具合计出现580,145枚ETH的资金流出，折合约13.2亿美元，反映出投资者对该类产品信心出现阶段性波动。

ETHA主导每日赎回潮，占总量逾七成

在当日的资产流动快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了近77%的以太坊提取量。具体来看，该基金单日净赎回规模达44,837枚ETH，价值约1.0212亿美元，其中34,383枚来自直接赎回，占比接近76.7%。

主要竞品表现：富达逆势吸金，灰度与比特维斯小幅流出

相较之下，灰度旗下的ETHE及ETH产品合计流失9,015枚ETH；富达的FETH则记录1,418枚的净流出；Bitwise的ETHW仅出现21枚的微小减仓；而VanEck的ETHV及其他类别产品未见明显变动。

从持仓结构看，ETHA当前持有量为3,095,551枚ETH，占所有被追踪以太坊产品的56.1%，仍处于主导地位。

七日周期：富达逆市录得正向流入，缓解整体压力

在最近一周内，黑石集团的以太坊产品总流出量达169,205枚ETH，超过全品类147,585枚的净流出额。然而，富达在此期间吸引27,067枚ETH流入，成为唯一实现净增持的发行方。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise仅有21枚流出。除黑石外的其余机构合计带来21,620枚的净流入，有效对冲了部分赎回冲击。尽管面临日度抛售，富达仍是唯一维持七日余额增长的以太坊基金发行人。

十月数据揭示持续抛售趋势，月度净流出占比超八成

独立数据平台Farside的统计显示，十月份ETHA累计净赎回额约为14.205亿美元，基于每日数据四舍五入后累加得出。整个月份中，该基金未出现任何正收益交易日，仅有三个交易日流量持平。

当月所有以太坊ETF产品合计净赎回约16.072亿美元，其中ETHA占比高达88.4%。尤其在10月26日至30日间，其单周流出金额达3.911亿美元。最后一个交易日（10月31日）录得7,660万美元赎回，而整个类别当月共流失1.557亿美元。

需注意，Lookonchain披露的1.0212亿美元数据与Farside公布的10月30日数值属不同时间窗口，前者反映的是代币转移行为及其美元等值，但未明确对应美国交易时段。

比特币基金呈现明显分化，黑石与富达走势背离

在比特币领域，数据显示单日有7,919枚BTC流出，价值约6.1426亿美元；七日累计流出2,292枚，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流失3,056枚BTC，但在七日周期内仍保持2,038枚的净流入状态；富达的FBTC则分别记录2,630枚和2,196枚的净流出；ARK 21Shares的ARKB在两个时间段均流出1,694枚BTC；灰度与比特维斯亦有轻微减仓，而“其他”类别则出现温和流入。

在黑石内部产品线中，七日数据呈现截然相反的态势：IBIT维持正值，而ETHA则是表格中以太坊赎回规模最大的单一实体。

ETHA赎回机制解析：授权参与者主导，实物与现金赎回并行

根据ETHA提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该产品为被动型指数基金，目标是追踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，必须通过具备资格的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）完成流程。

赎回可通过交付以太坊资产或出售相应资产所得现金两种方式实现。对于现金结算，信托可直接与交易对手交易，也可借助Coinbase Prime平台进行操作。

Lookonchain提供的钱包地址转账图示仅能识别链上资金转移路径，无法揭示背后投资者行为或策略动因。两篇报告均未将此次赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。