币圈界报道：

黑石以太坊投资产品面临显著资金撤离压力

据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去30天内，黑石集团管理的以太坊相关产品合计出现580,145枚ETH的资金流出，折合市值约13.2亿美元，反映出机构投资者对该类资产配置的重新评估。

ETHA主导每日赎回，占比接近四分之三

在当日的资产流动快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了近77%的以太坊提取量。具体显示，该产品单日净赎回规模达44,837枚ETH，价值1.0212亿美元，其中34,383枚来自直接赎回，占总量的76.7%。

竞争对手表现分化，富达逆势录得净流入

同期，灰度（Grayscale）旗下ETHE与ETH组合共流失9,015枚ETH；富达（Fidelity）FETH产品流出1,418枚；Bitwise ETHW仅减少21枚。而VanEck ETHV及“其他”类别未见明显变动。

从持有结构看，ETHA当前总持仓为3,095,551枚ETH，占所有被追踪以太坊产品的56.1%，凸显其市场主导地位与潜在波动风险。

一周数据揭示富达逆市吸金，缓解整体压力

在最近七日内，黑石系列以太坊产品总计流出169,205枚ETH，超出整体追踪群体的147,585枚净流出额。然而，富达在此期间实现27,067枚ETH的净流入，成为唯一正向余额的发行方。

其余非黑石产品合计产生21,620枚ETH的净流入，有效对冲了部分赎回冲击。尽管面对持续赎回，富达仍是当前唯一维持资金净增的主流以太坊基金。

十月累计赎回逼近14.2亿美元，黑石独占八成以上

独立数据平台Farside披露，十月份ETHA累计净赎回额约为14.205亿美元，由每日数据累加得出。整月无一交易日录得净流入，仅三个交易日流量为零。

当月所有以太坊产品总赎回额约16.072亿美元，意味着ETHA占比高达88.4%。尤其在10月26日至30日间，单周即流出3.911亿美元；最后交易日再添7,660万美元赎回，叠加全类别1.557亿美元的损失。

需注意，Lookonchain所列1.0212亿美元数据与Farside10月30日统计属不同时间窗口，前者未明确对应美国交易时段，存在信息错位可能。

比特币基金呈现两极分化趋势

在比特币领域，单日资金流出7,919枚BTC，约合6.1426亿美元；七日周期内流出2,292枚，价值1.7781亿美元。

黑石IBIT单日流失3,056枚BTC，但七日仍保持2,038枚净流入；富达FBTC则双周期均现流出，分别为2,630枚和2,196枚。ARK 21Shares ARKB两个周期均流失1,694枚，灰度与Bitwise亦有小幅减仓，“其他”类别则略有吸纳。

内部对比显示，七日数据中IBIT转为净流入，而ETHA仍为最大赎回来源，形成鲜明反差。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导实物或现金结算

根据提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件，ETHA为被动型指数工具，目标是跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，须通过具备资格的授权参与者（Authorized Participants）完成。

赎回可采用交付以太坊资产或出售等值以太坊所得现金两种方式。现金结算时，信托可自主与交易对手交割，或借助Coinbase Prime服务执行。

Lookonchain提供的钱包地址图仅反映链上转账路径，并不揭示底层投资者行为或策略动因。两篇报告均未将此次赎回归因于基差套利平仓操作。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令后生效，为期两天的注册修正案正式落地，标志着该机制进入实际运行阶段。