币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法路径遭遇不确定性

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院与众议院的多数席位，标志着华盛顿权力格局的重大转变。这一变动使此前停滞不前的《CLARITY法案》未来走向充满变数，而联邦监管机构则继续推进各自领域的加密资产监管方案。

新一届国会将开启跨党派博弈新格局

2027年1月3日，新一届国会正式就职，民主党将全面主导立法议程。据美联社报道，民主党在11月3日的选举中稳固了参众两院的多数地位，终结了共和党连续两年的统一执政局面。尽管唐纳德·特朗普仍为总统，但其在剩余“跛脚鸭”会期中已无法推动重大立法议程。

当前立法者面临双重压力：一是年底前完成政府资金拨款协议的谈判，二是处理共和党内部领导层选举事宜。回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》因仅获11票之差未能突破参议院60票门槛，陷入实质性审议僵局。

立法程序受阻，跨党派共识尚未形成

参议院于9月15日就是否启动《CLARITY法案》审议进行程序性表决，最终以49票赞成、50票反对的结果未达通过标准，另有1名议员缺席。该投票旨在打破立法障碍，而非对法案文本进行实质表决。随后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议动议，试图扭转局势。

尽管此次失败使谈判陷入胶着，但七名民主党参议员公开表示仍将推动跨党派合作。若法案最终通过，将明确划分证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产监管中的职责，并建立中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院修改版本后仍待推进。

值得注意的是，反对声音不仅来自共和党阵营。苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰等参议员均投下反对票。科林斯在声明中指出，该法案内容超过600页，条款模糊且具“动态调整”特征，可能削弱社区银行与信用合作社的资金储备能力，进而影响抵押贷款及小微企业信贷供给。

SEC推动豁免机制与托管规则改革

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）率先推出独立监管提案。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出两类关键豁免机制：初创企业可在四年内发行最高500万美元的资产；融资项目每年上限可达7500万美元，均需履行信息披露义务。

此外，新规设立“安全港”条款，用于界定投资合同关系是否终止。阿特金斯强调，尽管监管框架可由行政手段推进，但长期有效的规则仍需立法支持，并重申对《CLARITY法案》的持续立场。

在托管领域，SEC于10月1日发布新提案，涵盖注册投资顾问、投资基金及商业发展公司。若无合格托管人可供选择，顾问可在特定条件下自行持有客户加密资产，但须每季度评估一次。对于州级信托机构，必须审查其授权范围并确保有书面保障措施防止资产被盗、遗失或滥用，相关检查每年执行一次。目前该提案仅为征求意见稿，尚未成为正式规则。

CFTC加速制定零售加密交易监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）行动迅速，自9月17日向白宫提交审查报告以来，于10月5日正式启动公众咨询程序。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，构建适用于零售加密商品交易的监管体系。

主席迈克尔·塞利格表示，该倡议基于现有法定权限展开。咨询问题聚焦于如何防范滥用行为、明确合规标准，并探索设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。所有反馈意见将作为未来规则制定的重要参考。书面评论须在《联邦公报》公告发布后60天内提交，以确保公众参与时效性。