币圈界报道：

NEAR质押型金融产品在德国正式启动交易

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品正式在德国德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN编号为SE0025837735，交易代码为VRTR。投资者可通过常规证券账户以欧元进行买卖，无需经历货币兑换流程。

产品费用结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际净收益受1.49%年度管理费显著压缩。在最高2.7%的收益情景下，费用占比达55%，最终可得回报仅为1.11至1.21个百分点。若网络收益率低于1.49%，则支出将超过收入，形成本金侵蚀风险。这一模式并非个例，而是当前加密类ETP普遍存在的成本特征。

发行商扩张步伐：德国市场第13款产品上线

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着24只加密相关交易所交易产品，总资产管理规模约3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13项布局，标志着公司在本地业务的持续深耕。此前该产品已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但仅限瑞典克朗计价。本次转为欧元结算，极大提升了德国投资者的参与便利性。

多重标识符助力精准定位投资标的

投资者需通过三个关键代码锁定该产品：国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，德国证券编号为A4APTM，Xetra交易代码为VRTR。尽管结算货币为欧元，但发行国标识仍为瑞典。值得注意的是，基础资产NEAR以美元计价，因此汇率波动仍将影响产品价值，且未提供任何对冲机制。

收益模式：累积而非现金分配

该产品的收益不以现金形式发放，而是每日计入净资产价值（NAV），反映在每单位对应的代币数量中。截至2026年10月28日，每份产品对应1.02237333个NEAR。随着网络奖励生成，该数值持续增长。这意味着投资者只能通过价格上涨获取回报，无法获得现金流或年度收入凭证，税务申报也需依赖价差计算。

实物支持机制：由Coinbase冷存储保障

根据发行方披露，该产品由100%实际持有的NEAR代币全额支撑，存放在Coinbase的离线冷存储环境中。这确保了产品具备真实资产背书，区别于无底层抵押的合成型票据。然而，零售用户无法提取所持代币至个人钱包；该权利仅保留给特定授权机构。如需自主保管资产，建议直接在交易所购买并转入硬件钱包。

法律属性决定风险边界：非基金份额，亦无存款保险

从法律角度看，加密类ETP属于发行商发行的担保证券，而非基金单位。即便资产隔离，一旦发行商破产，投资者无法享受类似基金份额的法定保护。同时，此类证券不受存款保险制度覆盖，每位客户每家银行最多1万欧元的保障仅适用于现金账户，不适用于证券持有。因此，集中投资单一发行商存在潜在信用风险。

监管框架：不属于MiCA范畴，适用证券法体系

尽管欧洲《加密资产市场法规》（MiCA）涵盖多数加密资产，但因ETP被归类为可转让证券，故不在其监管范围之内。取而代之的是传统证券招股说明书与发行规则，与债券和票据遵循相同框架。这对投资者而言意味着更熟悉的分销流程，但不应期待获得所谓的“MiCA认证”——该标签并不适用于此类产品。

税务认定存在不确定性：持有期与税负关联密切

德国税务处理的关键在于该证券是否承诺交付实物代币。若具备实物请求权，持有一年以上可能享有免税待遇；否则将被视为资本收益，按25%预提税率加团结附加税征税，亏损可在投资池内抵扣。由于尚无最高法院判例明确，不同托管行执行标准不一，部分银行即使面对一年持有主张也会扣税。建议查阅产品条款中的交付权描述，并咨询专业税务顾问。

市场背景与操作建议：高波动下收益显得微薄

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史峰值仍有约78%差距。在此背景下，每年不到1.2%的实际回报显得极为有限。若追求收益，实质等同于承担价格波动风险。交易方面，推荐通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台操作。新上市产品流动性较低，价差显著，应避免市价单，优先使用限价单，并尽量在交易时段（上午9点至下午5:30）下单以获取稳定报价。

投资决策三步走：成本、税务、控制权权衡

在考虑该产品前，请完成三项核心评估：首先对比同类产品费率，确认是否存在更低收费选项；其次审查条款中关于交付权利的定义，明确税务后果；最后判断自身需求——若希望自主掌控资产，应选择交易所直接购买+硬件钱包存储；若偏好账户内一站式管理，则须接受发行商信用风险作为代价。

（数据更新至2026年10月29日。本文不构成投资建议。所有价格与费用可能变动，交易前请向发行方核实最新条款。）