币圈界报道：

比特币价格锚定75,700美元：短期持仓成本与多空防御带交汇

根据CoinGecko的最新数据，周六凌晨比特币交易价约为75,900美元（约合68,100欧元），几乎精准落在短期投资者的成本中枢线上。机构Glassnode在其11月4日报告中确认，该成本基准为75,700美元。过去五个月内购入的大部分比特币目前处于浮亏状态，且在73,000至76,000美元之间，三个核心价格水平出现高度聚合。

近期买家平均入场价：75,700美元背后的市场行为逻辑

Glassnode将比特币持有者划分为短期与长期两类，其中短期持有者指在过去155天内有交易记录的地址。其“成本基准”即为这些资产最后一次转移时的加权平均价格。截至11月7日，该时间窗口回溯至2026年6月初。

此指标揭示了新进投资者的心理阈值。相较长期持有者，近期购入者对账面亏损更为敏感。当价格高于该基准时，多数人处于盈利状态，倾向于持币观望；一旦价格低于此线，则陷入被动，部分会在回升至入场价时立即卖出以止损。因此，该线在上升趋势中常构成支撑，在下行过程中则转为阻力。

此外，Glassnode还提出“真实市场均值”概念，即活跃投资者的综合成本，排除长期静默地址。当前该值为77,700美元。比特币曾在11月3日收盘略低于此线，随后短暂下探至76,100美元，虽有反弹但自周四暴跌以来始终位于该线下方约1,800美元区域。

盈利比例骤降：从97.5%到38%的快速转变

据Glassnode统计，10月初短期持仓者的盈利比例高达97.5%以上，属典型“卖出信号”——几乎全体近期买家皆可兑现利润。然而，自9月高点回落以来，这一比例已滑落至约38%，表明绝大多数近期买入的比特币已低于其购买成本。

CoinGecko数据显示，9月峰值出现在9月22日的86,597美元。相较当前水平，跌幅接近12%。此次调整呈阶梯式推进。11月初价格在76,700至78,300美元间波动；11月5日开盘为80,443美元，次日骤降至76,006美元，单日下跌达5.5%，致使大量新进者迅速进入亏损状态。

Glassnode解读此为市场情绪降温的体现：恐慌程度远低于9月高峰。若未来盈利份额重新突破50%，或被视为近期买家信心恢复的先行指标。这并不需要大幅上涨，仅需价格稳定站上75,700美元成本线即可触发心理修复。

三重支撑汇聚：73,000至76,000美元区域的韧性解析

在当前价位下方，三个关键技术位紧密重合。一是75,700美元的短期持有者成本基准；二是基于350天周期计算的50周均线，经核算约为75,770美元；三是约73,200美元的简单200日移动平均线，被广泛视为趋势分水岭。

Glassnode从杠杆期货视角印证了该区域的重要性。自9月高点下滑后，大量多头头寸已被清除。所谓清算，即抵押品不足以覆盖损失时系统强制平仓。目前，价格下方主要留存一个73,000至76,000美元的密集清算区，以及由8月突破遗留下的60,000至63,000美元大块区域。

该区间具备双重属性：一方面吸引买家捍卫其成本线；另一方面，若价格跌破并引发连锁清算，可能诱发强制抛售潮。对于杠杆交易者而言，应比照自身清算价位是否处于该区间，若在此范围内，则面临其他头寸被抹平的风险。

周末走势平静：74,790美元低点未破，波动率持续收敛

周五晚间预测聚焦于美国比特币ETF的资金流出，并设定了两个关键参考点：Kraken交易所当日低点74,790美元，以及当时为73,192美元的200日均线。当晚比特币报价约75,800美元，此后波动极小。据CoinGecko数据，过去24小时最高价为76,266美元，最低价74,921美元，波幅不足1.8%，两处关键点位均未触及。

新变量来自成本基准视角。此前预测侧重价格轨迹与资金流向，而如今引入了实际购买位置的维度。两种分析路径指向同一区域，增强了判断可信度。情绪方面，alternative.me恐惧与贪婪指数周六跌至25点，进入“极度恐惧”区间，较前一日下降3点，周四尚为50点。

上方空头集中：最大清算区位于87,000美元附近

在价格上方，情况截然相反。尽管比特币本周累计下跌约3.5%，但上方的空头头寸反而增加。交易者通过做空押注进一步下行。最大空头集群位于87,000美元，接近9月高点。

此类头寸是潜在“逼空”的燃料。一旦价格上涨，空头需回补仓位以控制损失，否则将被强制平仓，进而推动价格加速上行。不过，距离当前水平仍有约15%空间。途中设有两道关键止损位：首先是77,700美元的真实市场均值，其次是80,000美元附近的区域，比特币曾于周四在此转向下跌。

对散户而言，这凸显高杠杆操作的极端风险。逼空对空头的打击力度，等同于支撑位失守对杠杆多头的冲击。欧盟监管平台对零售客户加密差价合约（CFD）设定2:1的杠杆上限，非欧盟地区平台则提供更高倍数杠杆。

期权市场与资金流动：看涨期权占优但缺乏新增资本

期权市场数据显示，所有到期日的看涨期权总价值约180亿美元，看跌期权为130亿美元。最大12月看涨头寸分布在80,000、90,000、100,000及120,000美元，最大看跌头寸集中在60,000美元以下。Glassnode提醒，未平仓头寸无法区分买方与卖方，部分看涨头寸可能源于套利者获取溢价。

主要到期日分别为11月27日（未平仓合约价值57亿美元）和12月25日（125亿美元）。最大痛苦价（即期权作废概率最高的行权价）分别为11月的80,000美元和12月的76,000美元，分别位于当前价格两侧。据此，期权市场未显明确方向性倾向。

外部支持薄弱。美国现货ETF在截至11月2日的两周内净流出近10亿美元。具体数据来源差异较大，从SoSoValue追踪的3.986亿美元到Glassnode估算的6.4亿美元不等。自5月以来，基金日均交易量约13亿美元，仅为前期水平的三分之一。Glassnode指出，当前市场主要由已有加密资本内部流转驱动，且历史显示ETF资金流通常跟随价格而非引领。

中期选举后周期：历史规律提示最后一轮回调

11月3日民主党赢得国会两院控制权，超出预期。Glassnode回顾前三次中期选举，每次结束后比特币均经历一次最后阶段的回调，幅度介于15%至50%，发生于选举日后两周至十周内。

本次大部分跌幅已提前完成。从9月高点至选举日，比特币下跌约11%；选举日至11月4日，涨幅约1.5%。周四暴跌抹去全部收益。虽然三次样本偏少，但作为警示信号值得重视。然而，当前比特币已深度嵌入传统金融体系，通过ETF、资管公司与银行渠道，其运行机制与早期周期已有本质区别。

未来三周两种情景推演：收盘价决定方向

基于成本基准与清算区分布，可构建两条未来路径。核心判断依据为日线收盘价，而非盘中波动。

情景一：稳定——日线收盘站稳77,700美元上方

若比特币守住75,700美元区域，并成功实现77,700美元真实市场均值的日线收盘，则8月突破结构有望重启。短期持有者盈利比例将快速回升，因价格只需维持在其成本线之上即可。下一目标为80,000美元附近，即上周交易区与11月到期期权的最大痛苦价所在。其上，87,000美元附近的空头头寸正等待触发。

情景二：更长休整——日线收盘跌破73,000美元

若日线收盘跌破73,000美元，价格将脱离该区域下沿、200日均线及多数多头清算带。对此，Glassnode定义为“更长整合期”，即价格横向或下行整理阶段。下一个显著清算集群位于60,000至63,000美元，对应8月突破起点。据CoinGecko数据，8月1日价格为62,820美元，7月1日年度低点为58,566美元。

本文不提供具体目标价，两种情景均由每日收盘结果决定，每晚均可验证。

75,700美元支撑评估：三重因素支持区域维稳

我们的判断是，73,000至76,000美元区间较大概率得以守住。理由包括三点：其一，短期成本线、50周均线与200日均线在此交汇；其二，多头杠杆已大幅释放，相较9月，连环清算风险降低；其三，过去两个月比特币表现优于黄金（跌幅约9%），接近标普500指数（跌幅约2%）。

反向因素包括：外部新增资金匮乏，且情绪指标处于“极度恐惧”区间。若该区域失效，符合历史模式的回调并非异常，而是周期常态。我们不提供买卖建议。加密资产波动剧烈，存在本金全部损失风险。

德国税务视角下的持有期审查：2026年6月后购入者如何应对亏损抵扣

Glassnode定义的短期持有者群体与德国《所得税法》第23条规定的个人持有期重合。凡在2026年6月初之后购入的比特币，仍处于一年持有期内。在此期间出售属于私人处置，收益若累计超1,000欧元须纳税。亏损可用于抵消同类资产收益，且可跨年结转。

操作流程分三步：首先，导出自6月以来每笔交易的日期、数量与欧元成本价；其次，对比当前约68,100欧元的市价，判断盈亏状态——9月与10月购入大多亏损，7月与8月初购入普遍盈利；最后，核查2026年是否已有应税收益实现，若有，可利用亏损减少税负，但不可用于替代投资决策。

加密税务软件可自动执行先进先出（FIFO）等算法匹配买卖记录。

关于是否延长持有期的政策尚未最终确定：联邦内阁未在2026年10月14日通过相关草案。现行规则及后续变化详见本刊加密持有期改革综述。

75,700美元防线：跌破73,000美元则进入更长休整期

建议设定两个警戒水平并启用价格提醒：77,700美元以上日线收盘视为稳定信号，73,000美元以下日线收盘视为预警信号。支持价格提醒与储蓄计划的交易所列表见本刊加密交易所对比报告。

结合75,700美元成本线与持有期规则，定期核验自6月以来的购买记录。哪些工具可自动计算欧元成本基准？参见本刊加密税务软件概览。

当价格位于73,000至76,000美元区间中部时，应避免高杠杆操作。受监管平台允许零售客户进行的操作范围，详见本刊加密经纪商比较。

（截至2026年11月7日。本文不构成投资建议。价格与费用结构可能变动，请在交易前与服务商确认条款。）