币圈界报道：

黑石以太坊产品面临持续资金撤离压力

根据Lookonchain最新数据，过去一个月内，黑石集团发行的以太坊投资工具累计流出58.01万枚ETH，折合市值约13.2亿美元，显示出投资者对这类产品信心出现阶段性波动。

ETHA主导每日赎回规模，占比接近七成七

在当日交易快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了近77%的以太坊提取量，其单日净赎回额达44,837枚ETH，价值1.0212亿美元。其中，有34,383枚来自该基金的赎回，约占总量的76.7%。

主要竞争对手表现分化，富达逆市吸金

相较之下，灰度旗下ETHE与ETH产品合计流失9,015枚ETH；富达的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚；而VanEck的ETHV及其他类别则未见净变动。从持仓结构看，ETHA持有量达309.56万枚ETH，占被追踪总持仓的56.1%。

一周净流出超百万枚，唯富达实现正向流入

在过去七天内，黑石相关产品共流出169,205枚ETH，高于整体追踪群体的147,585枚净流出。与此同时，富达录得27,067枚的净流入，成为唯一实现资金增益的发行方。除黑石外其余机构合计带来21,620枚的净流入，有效缓解了市场压力。

十月整月赎回规模逼近十四亿，占行业总流出近九成

独立数据平台Farside统计显示，十月份ETHA净赎回总额约为14.205亿美元，期间无任何正收益交易日，仅有三个时段流量持平。当月所有以太坊产品合计净流出16.072亿美元，意味着ETHA贡献了约88.4%的总流出份额。尤其在10月26日至30日间，该基金单周流失3.911亿美元，最后一日即达7660万美元。

比特币基金呈现结构性差异，黑石与富达走势背离

在比特币领域，单日流出7,919枚BTC，价值约6.14亿美元；七日累计流出2,292枚，价值1.78亿美元。黑石的IBIT虽单日流失3,056枚BTC，但在七日周期仍保持2,038枚净流入；富达的FBTC则在两个时间段均呈流出态势。其他如ARK 21Shares、灰度及Bitwise产品也录得小幅流出，而“其他”类别略有资金回流。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导实物交割

根据其提交至美国证券交易委员会的文件，ETHA为被动型指数基金，目标是紧密跟踪以太坊价格（扣除管理费前）。普通投资者无法直接申请赎回股份，需通过具备资质的授权参与者（APs）完成。赎回可通过交付以太坊代币或出售等值资产实现，后者可经由Coinbase Prime等平台执行。

当前钱包地址转账记录仅反映链上流动，无法揭示底层投资者行为或策略动因。两份报告均未将赎回归因于基差套利平仓。实物赎回功能自2025年7月29日SEC批准注册修正案后正式启用。