币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模达14亿美元，稳居RWA赛道首位

截至10月底，币安bStocks平台的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据主导地位，发行规模领先于Ondo、xStocks等主要竞争者。该平台目前在产品数量与管理资产规模双维度均位列第一。

代币持有集中度高，交易所托管占比超八成

根据Bitquery于11月1日发布的分析报告，截至10月30日，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安贡献13.1亿美元，约占41%。值得注意的是，高达88%的bStocks代币集中在币安储备金证明所列的五个钱包地址中，表明其高度依赖交易所托管。

若剔除交易所持仓，竞品排名将发生显著变化

一旦排除由币安代持的钱包资产，实际流通中的代币分布格局将重构：Ondo以8.48亿美元的非托管持仓量跃居首位，凸显当前市场估值中“交易所持有”与“真实流通”之间的结构性差异。

链上证券发行机制与转换路径明确

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体BTECH Holdings背书。每个代币对应一单位底层股票的价格变动，客户可通过币安实现代币与实物股票间的双向转换。但代币不附带投票权或现金分红，股息通过乘数再投资机制自动处理。

去中心化交易活跃，机器人套利成主要驱动因素

10月份，六大发行商在去中心化交易所间的互换总量达103亿美元，其中Robinhood以26.1亿美元位居榜首，Coinbase紧随其后为24.9亿美元。然而，数据显示，此类交易中大量来自自动化程序的往返操作，若按单次交易计，其优势缩减至约1100万美元；自10月16日起，Coinbase的交易量已反超Robinhood约10%。

美国投资者被明确排除，法律权益有限

尽管可间接获得美股敞口，但币安及Robinhood均禁止向美国居民提供其代币化产品。Robinhood将其产品定义为代币化债务证券，仅赋予经济收益权，不包含对标的公司的法律所有权或受益权利，进一步限制了投资者的实质参与能力。