币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程遭遇转折

随着美国中期选举落幕，民主党成功夺取国会参议院和众议院的控制权，结束了共和党连续两年的全面执政格局。这一权力更迭使原本停滞的《CLARITY法案》面临新的不确定性，而联邦监管机构则加速推进各自独立的加密资产监管框架。

新一届国会将开启跨党派博弈序幕

2027年1月3日，新一届国会正式就职，民主党将主导立法议程。尽管现任总统唐纳德·特朗普仍处于任期尾声，但其所在政党已失去对国会的控制力。根据美联社报道，民主党在11月3日的选举中确保了两院多数，终结了过去两年的“跛脚鸭”会期局面。当前，立法者需在年底前完成政府资金拨款谈判，并着手进行党内领导层选举。此前，9月份的程序性投票中，《CLARITY法案》仅差11票未能突破参议院60票门槛，陷入僵局。

立法障碍重重：跨党派分歧持续发酵

参议院于9月15日就是否启动《CLARITY法案》审议程序举行投票，结果为49票赞成、50票反对，另有1人缺席。该动议未达法定通过门槛，导致法案无法进入实质性讨论阶段。随后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议请求。值得注意的是，此次投票仅为程序性表决，不涉及法案内容本身。尽管七名民主党参议员表态仍愿推动跨党派合作，但法案若落地，将明确划分证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产领域的监管职责，并建立中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院进行了文本调整。

反对声音不仅来自共和党阵营。参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰均投下反对票。科林斯在声明中指出，该法案长达600多页，条款模糊且不断变动，被形容为“移动目标”。她担忧其中规定可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，进而影响抵押贷款及小微企业融资能力。

SEC推动替代性监管路径：融资与托管双轨并行

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》提案，提出针对投资合同型加密发行的豁免机制。新规包含两类关键豁免：初创企业四年内可发行不超过500万美元的资产，以及年度融资上限达7500万美元的融资豁免，均须履行披露义务。此外，还设立“安全港”条款，用于界定投资合同关系的终止条件。阿特金斯强调，尽管监管创新必要，但长期有效的规则仍需立法支撑，并重申对《CLARITY法案》的支持。

在托管领域，SEC于10月1日公布拟议框架，涵盖注册投资顾问、投资基金及商业发展公司。若无合规托管人可用，顾问可在特定条件下自行保管客户加密资产，但须每季度复核相关情况。对于州级信托机构，顾问与基金必须评估州授权状况，并建立书面风险防范机制，防止资产被盗、丢失或挪用。上述措施目前仅为征求意见稿，尚未成为最终规则。

CFTC加速制定零售加密交易监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）行动迅速，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众咨询程序。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)条，构建适用于零售市场的加密商品交易监管体系。

主席迈克尔·塞利格表示，此次倡议基于现有法律授权，旨在厘清合规边界。咨询问题涵盖如何遏制滥用行为、明确监管期望，以及设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。所收集意见将直接影响未来可能出台的规则。书面反馈须在《联邦公报》公告发布后的60天内提交，以供决策参考。