据华尔街资深人士称，一家公司的战略在向投资者展示其业务时可能存在误导行为。Damped Spring Advisors 的首席执行官兼首席信息官安迪·康斯坦 (Andy Constan) 表示，该公司上个月在与标准普尔 500 指数公司进行比较时，对其业务进行了歪曲。

康斯坦直言不讳地表示，这种行为是“100%欺诈”。他在一集名为《比特币做了什么》的播客中指出，该公司在第二季度财报发布会上将其市盈率与苹果和英伟达等科技巨头进行了对比。

康斯坦认为，该公司的盈利增长并非源于其核心业务，而是由其持有的比特币价值“一次性、市场对市场”的波动推动的。他补充道：“他们向投资者推销这些收入为经常性收益，并声称值得赋予高倍数估值。这具有欺骗性。”

宏观分析师林恩·奥尔登（Lyn Alden）作为嘉宾出现在同一期播客中，她对此表示部分认同：“我不确定我是否会称之为欺诈，但我也不同意将该公司市盈率与苹果、英伟达等公司进行对比的图表。”

解密已联系该公司征求意见。

Strategy 的第二季度财报电话会议上，Andy Constan 认为这张幻灯片可能会被永远铭记在心。图片：Strategy

据悉，Strategy 股价周四收盘下跌 4.35%，报 372.92 美元，前一天下跌 2.2%。今年迄今为止，该股仍上涨了 33%，但过去一个月股价已从 447 美元下跌了 11%。雅虎财经。

与此同时，比特币价格在过去24小时内下跌了3.7%，交易价格略高于11.8万美元。据加密货币数据提供商CoinGecko显示，比特币价格周三创下历史新高，突破12.4万美元。

市盈率 (P/E) 将一家公司的股价与其产生的收益进行比较，得出的倍数可用于评估股票的相对价值。截至 7 月 29 日，Strategy 的市盈率为 4.7 倍，而芯片制造商 NVIDIA 的市盈率为 40.8 倍。

Strategy 首席执行官兼总裁 Phong Lee 在公司第二季度财报电话会议上表示：“标普 500 指数成分股中，只有五家公司的市盈率低于我们。我们可能是美国乃至全球最被误解和低估的股票。”

上个月，该公司披露第二季度利润高达100亿美元，每股普通股收益32.60美元。与此同时，该公司公布第二季度营收1.145亿美元，主要来自软件订阅和产品支持。

根据公认会计准则 (GAAP)，Strategy 今年开始以公允价值记录其比特币持有量，以反映季度间的价格波动。此前，公司以原始成本记录加密货币；如果价值下跌，他们可以将其记为“减值费用”，但当价格上涨时不能将其加价。

康斯坦认为，尽管 GAAP 规则发生了变化，但 Strategy 仍应谨慎对待收益描述，因为如果比特币“市场下跌，他们将成为历史上该季度最大的输家”。

康斯坦并不反对投资比特币，但他认为 Strategy 类似于庞氏骗局，因为该公司发行了大量优先股来购买比特币，“如果没有新的发行收益，就不可能支付优先股股息”。

第一季度，在比特币价格下跌后，该公司损失了 59 亿美元，相当于每股普通股下跌 16.49 美元。此外，Strategy 警告称，大约一个月前，有关该公司第一季度利润的质疑引发了集体诉讼，指控证券欺诈。

诉讼指控 Strategy 就其比特币资金策略的预期盈利能力做出了“虚假和误导性”的公开声明。在提交给美国证券交易委员会的文件中，该公司表示将“积极为自己辩护，以反驳这些指控”。

然而，康斯坦警告说，如果 Strategy 失败，任何法律斗争都可能被掩盖，而这场争议事件可能会在未来几年内被人们铭记。

“欺诈将是塞勒最不担心的问题，”他指的是 Strategy 公司一贯乐观的执行董事长兼联合创始人迈克尔·塞勒。“那张幻灯片将永远被铭记在耻辱之中。”