币圈界报道：

NEAR质押型产品首次在德国实现欧元计价交易

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品正式在德国德意志交易所Xetra挂牌。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，以欧元为结算货币，使本地投资者无需进行外汇转换即可参与。其国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，交易代码为VRTR。

产品费用结构揭示净回报真实水平

尽管发行方宣称年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但年度管理费高达1.49%。这意味着扣除成本后，实际净收益仅约1.1%至1.2%。这一比例表明，费用已占据总收益的五成以上。尤其当网络收益率下滑时，可能出现本金侵蚀现象。此类情况并非个例，而是当前多数加密类ETP普遍面临的结构性挑战。

投资标的以实物代币支撑，但不可提取

根据发行方披露，该产品由100%实际持有的NEAR代币支持，存放在Coinbase的离线冷存储中，确保资产可验证性。然而，零售投资者无法将所持份额兑换为个人钱包中的代币。此权利通常保留给机构或授权参与者。若希望自主控制资产，应通过主流交易所购买并转入硬件钱包。

法律属性决定税务处理方式

该产品属于担保证券而非基金份额，因此不适用欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）。其监管依据为证券招股说明书及资本市场法框架。在税务层面，关键在于该证券是否赋予实物交付请求权。若具备，可能享受一年持有期免税政策；否则将被归类为资本收益，按25%预提税征收，并允许亏损抵扣。目前尚无最高法院判例明确指引，各托管银行执行标准不一，建议审阅条款并与专业顾问确认。

市场波动加剧收益吸引力下降

上市当日，基础资产NEAR价格约为4.44美元，一周内跌幅达10.8%。相较于历史高点仍有近八成差距。在此背景下，每年不足1.2%的实际回报显得微弱，难以对冲价格波动风险。因此，追求收益的投资者实质上承担了资产价格变动的敞口。

交易时机与流动性风险不容忽视

新上市产品初始成交量有限，买卖价差显著扩大。建议在工作日9点至下午5:30之间下单，以获取连续报价。优先使用限价单避免市价单带来的滑点风险。当前支持交易的平台包括Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect，未来或有更多接入者。如遇无法查询，应检查经纪商内部是否列入排除名单。

发行商信用风险仍存，无存款保险覆盖

尽管资产由实物支持，但作为非基金型证券，该产品不受破产保护机制庇护。若发行方陷入财务困境，投资者仅能按抵押品价值追偿，且无欧盟存款保险制度保障。因此，大额投入前必须评估发行商信用状况与运营稳定性。

三步决策框架：成本、税务与持有方式

在决定是否投资前，请完成三项核查：首先比较同类产品费率，确认是否存在更低费用的竞争选项；其次查阅产品文件，明确其是否承诺实物交付，据此判断税务影响；最后评估自身需求——若追求资产自主权，应绕过此类产品，直接通过交易所持有。若偏好账户内便利管理，则需接受发行商信用风险作为代价。