币圈界报道：

XRP ETF资金涌入与账面亏损同步扩大的矛盾现象

美国上市的五只主要现货XRP交易所交易基金在近期累计录得约18.1亿美元的净资金流入，然而市场数据显示，由于代币当前价格仍远低于模型化平均入场水平，整体未实现亏损已攀升至约4.89亿美元。

ETF持仓成本与市价差距拉大，浮亏加速累积

据CryptoETF Today统计，这五款产品综合测算的平均购入价为每枚XRP 1.72美元。截至10月30日，实际交易价约为1.24美元，较入场成本下跌27.6%，导致总账面损失达4.887亿美元。相较10月20日约3.75亿美元的亏损水平，十日内扩大逾1.13亿美元，主要归因于价格持续走低而非赎回潮所致。

尽管存在普遍性浮亏，受监管的XRP产品合计持有超十亿枚代币，反映出机构对这一数字资产的长期配置意愿依然强劲。然而，资金持续流入与市场价格下行之间的结构性背离正在加深。

其中，Canary Capital旗下XRPC基金亏损最为严重，其模型化平均买入价高达1.99美元，比现价高出近37%。Bitwise与富兰克林邓普顿的产品亦贡献了大部分浮亏份额。相比之下，Grayscale及21Shares所涉亏损相对较小。

需注意的是，不同机构可能在不同时段分批建仓，且部分策略性对冲操作会影响整体风险敞口评估。上述数据仅为基于模型的估算，未必等同于个体投资者的实际盈亏状况。

名词解释：Canary Capital是一家专注于发行和管理含数字资产敞口的交易所交易基金（ETF）的资产管理公司。

ETF追踪器数据显示，当前资金流入规模与资产市值之间脱节日益明显，导致整个板块估计浮亏接近5亿美元。

巨额流入背后，基金净值却持续缩水

尽管自2025年11月以来累计净流入达18.1亿美元，但目前这五只XRP ETF的管理总资产约为14.2亿美元。该差异主要源于价格波动及常规申购赎回机制，并非对亏损的直接计算结果。

早在10月初，类似估值偏差便已显现。当时数据显示，在注入18亿美元后，基金总值为14.8亿美元。随着后续价格进一步下滑，资产价值再度承压。

此外，自9月起，资金流入动能明显放缓。此前每日净申购额常达数千万美元，而至10月14日已降至约74万美元。初步报告指出，10月30日当天出现近70万美元的净流出迹象。

虽然机构对受监管的XRP ETF仍保持关注，但基础资产价格持续走弱，叠加自9月高点以来流入速度急剧下降，使得整体资产规模呈现收缩态势。

价格回升能否覆盖历史成本？

以1.72美元作为该板块集体获取成本的基准，若维持现有持仓结构不变，则要使当前1.24美元的价格恢复至平均成本位，需实现约39%的涨幅。

然而，1.72美元并非技术层面的关键支撑或强制平仓点，更多是一个统计标记。投资者个人投资周期与策略存在差异，实际反应可能各不相同。

全球知名投行高盛此前披露其在XRP ETF中持有8,700万美元头寸，显示大型金融机构仍在积极布局。但这并不构成价格上涨的必然条件，尤其在整体加密市场仍面临抛压的情况下。

近期XRP向交易所转移的数量增加，引发市场对其潜在抛售压力的关注，但此类行为尚未能确认是否已完成变现。