币圈界报道：

黑石以太坊基金面临显著资金撤离压力

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，黑石集团管理的以太坊投资产品在过去一个月内累计出现580,145枚ETH的资金外流，折合约13.2亿美元，反映出机构投资者对相关产品持有意愿的明显调整。

ETHA主导每日赎回规模，占比近八成

在当日的资产流动快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了接近77%的以太坊提取量，单日净赎回达44,837枚ETH，价值约1.0212亿美元。其中，有34,383枚ETH被赎回，占总赎回量的76.7%，凸显该产品在当前市场中的主导地位。

竞争对手表现分化，富达成唯一正向流入者

同期，灰度旗下ETHE与ETH合计流失9,015枚ETH；富达的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚；而VanEck的ETHV及其他类别则无净变动。在一周周期内，除黑石外的其余发行商整体实现21,620枚ETH的净流入，其中富达逆势录得27,067枚的净流入，成为唯一保持资金净增加的机构。

十月整月赎回创纪录，ETHA占比逾八成八

独立数据平台Farside统计显示，ETHA在10月份累计净赎回金额约为14.205亿美元，全月未出现正收益日，仅有三个交易日流量为零。当月整个以太坊ETF类别总赎回额达16.072亿美元，ETHA占据其中88.4%。尤其在10月26日至30日期间，其单周流失3.911亿美元，最后一日赎回高达7660万美元，远超同类产品平均水平。

比特币基金呈现结构性差异，黑石内部两极分化

在比特币领域，单日资金流出7,919枚BTC（约6.1426亿美元），七日累计流出2,292枚（约1.7781亿美元）。黑石的IBIT基金虽单日流出3,056枚BTC，但在七日周期仍实现2,038枚的净流入。相较之下，富达的FBTC和ARK 21Shares的ARKB在两个时间窗口均录得同等规模的流出。而格雷厄姆及Bitwise产品仅出现小幅减仓，“其他”类别则略有吸纳。

实物赎回机制启动，底层流程透明度有限

根据提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件，ETHA为被动型追踪工具，旨在反映以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回，须通过授权参与者（Authorized Participants）进行操作。赎回可通过交付以太坊或出售对应资产所得现金完成，后者可借助Coinbase Prime等服务执行。

目前提供的钱包地址转移记录仅能识别资金流向，无法揭示实际投资者行为或策略动因。两份报告均未将赎回归因于基差套利平仓。实物赎回功能自2025年7月29日SEC批准注册修正案后正式生效。