币圈界报道：

比特币75,700美元成本线成为多空博弈核心防线

根据CoinGecko最新数据，周六凌晨比特币交易价约为75,900美元（约合68,100欧元），几乎精准锚定短期投资者的成本中枢。机构Glassnode在其11月4日周报中指出，该基准值为75,700美元。数据显示，过去五个月内购入的大部分比特币当前均处于浮亏状态，且在73,000至76,000美元区间内，三条关键价格水平出现显著重叠。

短期持仓成本线揭示近期买家心理阈值

Glassnode将比特币持有者划分为长期与短期两类，其中短期持有者指在过去155天内有交易记录的地址。其“成本基准”即为这些硬币最后一次换手时的平均成交价。截至11月7日，该时间窗口回溯至2026年6月初。

这一指标反映的是新进投资者的心理边界。相较于长期持有者，近期入场者对账面亏损更为敏感。当价格高于此线，多数人处于盈利状态，倾向于持币观望；一旦跌破，则可能触发止损或保本卖出行为。因此，该线在上升趋势中常构成支撑，在下行阶段则转为阻力。

此外，Glassnode还引入“真实市场均值”概念，即剔除长期未动账户后的活跃投资者平均成本，目前为77,700美元。比特币自11月3日收盘略低于该线后，一度下探至76,100美元，虽有反弹但始终徘徊于其下方约1,800美元处。

盈利比例骤降：超半数近期买盘已转为亏损

10月初，短期持有者中超过97.5%的仓位仍处于盈利状态，被Glassnode标记为潜在抛售信号。然而自9月高点回落以来，该比例已下滑至约38%，表明大多数近期买入者已面临账面损失。

CoinGecko数据显示，9月22日为本轮行情高点，价格达86,597美元。相较当前水平，跌幅接近12%。此次回调呈阶梯式推进：11月初价格在76,700至78,300美元间波动；11月5日开盘于80,443美元，次日即跌至76,006美元，单日跌幅达5.5%，致使大量新进投资者瞬间破净。

Glassnode解读称，市场情绪已从过热转向冷静。若未来盈利份额回升至50%以上，可视为近期买家信心修复的信号——即便无需大幅反弹，仅需价格稳定在75,700美元之上即可实现。

三重技术位汇聚：73,000至76,000美元区域成关键战场

在当前价格下方，三个重要技术位高度重合。第一是75,700美元的短期持有者成本基准；第二为基于CoinGecko数据计算出的50周均线（约75,770美元）；第三是73,200美元左右的简单200日移动平均线，广泛被视为趋势分水岭。

Glassnode从杠杆期货数据中得出相似结论：自9月高点下跌以来，多数多头清算价位已被清除。当前主要剩余的清算密集区位于73,000至76,000美元之间，以及由8月突破遗留下的60,000至63,000美元大区间。

该区域兼具双重属性：一方面吸引投资者在此捍卫入场价，形成支撑；另一方面，若价格有效跌破并引发强制平仓潮，可能诱发连锁抛压。对于使用杠杆的交易者而言，应对照自身清算价格是否处于该区间，以规避风险。

周末价格窄幅震荡：74,790美元低点守稳未破

周五晚间预测聚焦美国比特币ETF资金流出，并设定两个关键参考位：Kraken交易所当日低点74,790美元，以及当时为73,192美元的200日均线。比特币当晚报价约75,800美元，此后波动极小。根据CoinGecko数据，过去24小时最高价为76,266美元，最低价为74,921美元，振幅不足1.8%，两处关键点位均未触及。

新出现的视角来自成本基准分析。此前侧重价格走势与资金流向，而现指标揭示了实际购买位置。两种方法指向同一区域，增强了判断可信度。情绪方面，alternative.me恐惧与贪婪指数降至25点，进入“极度恐惧”区间，较前一日的28点进一步恶化。

上方空头集中：最大逼空风险位于87,000美元附近

在价格上方，情况截然相反。尽管本周比特币下跌约3.5%，但上方清算价位反而增加。交易者顺势做空，即押注价格继续走弱。最大空头头寸集中在87,000美元附近，接近9月高点。

此类头寸具有反向推力：一旦价格上涨，空头需回补以避免强平，由此产生的买入需求可能推动价格加速上行，形成“逼空”效应。不过，距离当前水平仍有约15%空间。途中设有两道止损防线：一是77,700美元的真实市场均值，二是80,000美元附近的区域，该位置曾在周四引发转向。

对散户而言，这凸显了高杠杆操作的风险。逼空对空头打击之剧烈，堪比支撑位失守对多头的冲击。欧盟监管框架下，零售客户加密差价合约（CFD）杠杆上限为2:1，非欧盟平台则普遍提供更高倍率。

期权与资金流：看涨头寸占优但缺乏增量资本

期权市场数据显示，所有到期日的看涨期权总价值约180亿美元，远高于看跌期权的130亿美元。最大12月看涨头寸分布在80,000、90,000、100,000及120,000美元，而看跌头寸集中于60,000美元以下。但Glassnode提醒，未平仓合约无法区分买卖方，部分看涨头寸或源于套利者获取溢价。

主要到期日为11月27日（未平仓合约价值57亿美元）和12月25日（125亿美元）。最大痛苦价分别为11月的80,000美元和12月的76,000美元，分别位于当前价格两侧，显示期权市场尚未呈现明确方向性倾向。

外部支持乏力。美国现货ETF在截至11月2日的两周内净流出近10亿美元。具体数据在3.986亿至6.4亿美元之间（来源：SoSoValue与Glassnode）。自5月以来，基金日均交易额约13亿美元，仅为前期速度的三分之一。Glassnode认为，当前市场主要由已有资本内部流转驱动，资金流通常跟随价格而非引领方向。

中期选举后比特币表现：历史模式预示最后一波回调

11月3日，民主党在中期选举中取得超出预期的胜利，掌控国会两院。Glassnode回顾前三次类似事件发现，每次选举后比特币均经历一次周期末尾的最后回调，幅度介于15%至50%，发生于选举日后两周至十周内。

本次下跌主要发生在投票前。从9月高点到选举日，比特币累计下跌约11%，选举后短暂反弹1.5%，但周四暴跌抹去全部涨幅。尽管三次样本量有限，不足以作为精确路线图，但足以提示回调风险。同时，比特币已深度嵌入传统金融体系，与早期周期存在本质差异。

未来三周价格路径：双情景设定供决策参考

基于成本基准与清算结构，可构建两种未来三周的情景模型。核心判断依据为日线收盘价，而非盘中波动。

情景一：企稳反弹——日线收于77,700美元上方

若比特币守住75,700美元区域，并实现77,700美元真实市场均值的日线收盘，则玻璃节点认为8月突破形态仍将维持。短期持有者盈利比例将快速回升，因价格只需高于其成本即可。下一目标为80,000美元附近，该区域曾为11月5日交易地，也是11月到期权最大痛苦价所在。其上则有87,000美元空头头寸待触发。

情景二：延长整理——日线跌破73,000美元

若日线收盘有效跌破73,000美元，将脱离该区域下沿、200日均线及多数多头清算带。对此，Glassnode定义为更长周期的整合期，即价格横向或下行运行阶段。下一个重大清算集群位于60,000至63,000美元区间，对应8月突破起点。据CoinGecko数据，8月1日价格为62,820美元，7月年度低点为58,566美元。

本文不提供具体目标价位。两种情景均需每日核实日线收盘结果。

编辑评估：73,000至76,000美元区间有望守住

综合判断，73,000至76,000美元区间较大概率得以维系。理由如下：第一，短期成本线、50周均线与200日均线在此交汇，形成强力支撑；第二，经测算，多头杠杆已大幅释放，相比9月，连环强平风险降低；第三，过去两个月比特币表现优于黄金（下跌约9%），与标普500指数走势趋同（下跌约2%）。

反对观点包括：缺乏外部新增资金流入，且市场情绪指数已进入极度恐惧区域。若该区域被击穿，符合历史模式的深度回调并非异常，而是周期常态。综上，本文不构成投资建议，加密资产波动剧烈，存在本金全部损失风险。

德国税务视角：2026年6月后购入者如何处理亏损抵扣

Glassnode定义的短期持有者群体与德国《所得税法》第23条规定的持有期重叠。凡在2026年6月初后购入比特币者，仍在一年私人处置期限内。该期限内出售属私人处置范畴，收益累计超1,000欧元须纳税。亏损可用于抵消同类收益，甚至跨年度结转。

操作流程共三步：首先导出自6月以来每笔购买的日期、数量与欧元单价；其次将该价格与周六约68,100欧元的市价对比——9月、10月购入多为亏损，7月及8月初购入则普遍盈利；最后核查2026年是否已有其他加密资产出售产生应税收益。已实现亏损可冲抵，但不可用于替代投资决策。

加密税务软件可自动匹配买卖记录，如采用先进先出（FIFO）法则，即最先购入的硬币优先视为售出。

关于是否取消持有期的立法提案尚未通过，联邦内阁未在2026年10月14日批准草案。现行规则及后续变动详见我们的加密持有期改革概述。

操作建议：设置双警报应对不同情境

建议设定两个价格警报：日线收盘站稳77,700美元视为稳定信号，跌破73,000美元则触发预警。相关交易所列表见我们的加密交易所比较。

结合75,700美元成本基准与持有期规定，定期检查自6月以来的购买记录。哪些税务软件可自动计算欧元成本基准，详见我们的加密税务软件概述。

在73,000至76,000美元区间中部运行时，应保持低杠杆操作。受监管平台对零售客户的权限限制，参见我们的加密经纪商比较。