币圈界报道：

比特币挖矿难度持续低位运行：创纪录低迷期下的行业重构

自2025年10月29日以来，比特币挖矿难度已连续374天维持在历史最高水平之下，超越了2011年和2021年两次周期之间的间隔，成为迄今最长的非峰值阶段。这一现象反映出矿工群体在收入缩水、运营成本上升以及新兴投资方向冲击下的战略收缩，但并未影响网络稳定性。

持续低迷刷新历史纪录：时间跨度超越前两轮周期

当前状态始于2025年10月29日，当时挖矿难度达到155.97万亿（T），区块高度为921,312。此后每次调整均未突破该数值，形成新的持续时长纪录。此前最接近的记录出现在2011年8月1日，从峰值到再次超越耗时约364天。而2021年因中国禁令导致的短暂低谷，间隔仅为253天，虽跌幅较轻，但持续时间更短。

算力复苏与经济现实之间的张力

尽管挖矿难度在10月逐步回升至148.36 T，仍比历史峰值低4.9%，算力也恢复至1 ZH/s，但矿工利润空间受到挤压。比特币价格目前位于75,778美元以下，低于支撑去年大规模投资的水平。与此同时，运营成本持续攀升，导致部分上市公司通过出售数字资产支持向人工智能领域的转型。Riot Platforms减持7.5亿美元比特币，Hut 8处置2.5亿美元资产，Keel Infrastructure清仓价值1.92亿美元的投资组合，而Terawulf与IREN则在营收下滑背景下加速布局AI业务。

机制运作正常：网络性能未受侵蚀

挖矿难度每2,016个区块（约两周）自动调整一次，旨在维持平均每十分钟生成一个区块的目标。尽管2026年6月难度一度跌至124.93 T，较峰值下降20%，触及自2025年7月以来最低点，但随后在10月中旬实现连续反弹，分别增长5.92%与5.54%。这表明网络仍在适应算力波动，协议机制保持有效运行。

未来走势取决于下一次调整信号

根据Mempool.space预测，未来六日内难度可能下调约3.7%，进一步延缓重返历史高位的时间。此次变化将成为关键观察节点。若持续下降，将印证矿工难以快速恢复算力扩张节奏；反之，若比特币价格持续走强，则有望改善收益，吸引新算力注入。然而，即使难度逼近纪录，也不代表必然回归高峰，还需考量能源政策变动——民主党执政后拟加强对数据中心的监管，或将限制矿场获取电力资源，加剧行业竞争格局演变。