币圈界报道：

NEAR质押型金融产品在德国正式挂牌交易

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra平台开启交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持以欧元计价的普通证券账户直接投资。

产品核心费用与实际回报率解析

尽管发行方宣传年化质押收益达2.6%至2.7%，但年度管理费高达1.49%。经计算，扣除费用后净回报仅约1.1%至1.2%，意味着费用占总收益比例超过五成。这一现象在加密类质押型ETP中具有普遍性，尤其相较于比特币相关产品的低费率而言更为显著。

发行商拓展德国市场的关键一步

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理着24只加密类ETP，资产管理规模约3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13款产品，标志着公司在当地业务布局的实质性推进。此前该产品已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但仅限瑞典克朗计价，本次转换为欧元结算显著降低了跨境交易门槛。

多维度标识符助力精准定位证券

投资者需通过三个关键标识确认该产品：国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，德国证券编号为A4APTM，Xetra交易代码为VRTR。ISIN中的“SE”代表发行国瑞典，并不反映交易货币。虽然欧元结算避免了外汇兑换成本，但基础资产仍以美元报价，汇率波动仍将影响产品价值，且无对冲机制。

收益结构设计：累积模式主导价值增长

该产品采用累积型分配方式，所有质押收入被归入产品内部，每日提升每单位对应的净资产价值（NAV）。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR代币，随网络奖励持续增加。这意味着收益体现为价格上升而非现金分红，投资者无法获得现金流，亦无传统意义上的年度收益账单。

实物支撑与不可提取性并存

根据发行方披露，该产品由100%实物持有的NEAR代币支持，存放于Coinbase的离线冷存储中，确保资产真实存在。但零售投资者无法将代币提取至个人钱包；此权利通常保留给机构级参与者。若希望自主掌控资产，建议通过交易所直接购买并转入硬件钱包。

法律属性决定风险边界：非基金份额，无破产保护

从法律角度看，加密类ETP属于发行商发行的担保证券，而非基金单位。其资产虽有隔离，但一旦发行商陷入财务危机，投资者无法获得类似基金份额的法定保障。存款保险也不适用于此类证券。因此，大额投入前必须充分评估发行商信用风险，这在欧洲所有上市加密产品中均属常态。

监管框架差异：不受MiCA约束，适用招股书法律

由于被归类为可转让证券，该产品不在欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖范围内，而是受传统证券法和招股说明书制度规范。这对投资者而言既是优势也是挑战——分销流程熟悉，但不应期待获得“MiCA授权”标签。合规文件应包含最终条款、基案说明书及产品摘要，建议仔细查阅。

税务处理模糊地带：持有期与税负判定关键

德国税收政策对加密资产处理存在争议。若产品承诺交付底层代币，则可能适用一年持有期免税规则；若仅为金钱请求权，则按资本收益征税，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及团结附加税。当前尚无最高法院判例明确标准，银行执行标准不一，部分即使主张长期持有仍扣税。务必查阅产品条款并咨询专业税务顾问。

市场背景与操作建议：高波动下的理性决策

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距离历史高点仍有逾七成差距。在此背景下，年化净回报不足1.2%显得微不足道。投资者若以收益为目标，实质上等同于承担价格波动风险。建议优先选择流动性强、价差小的交易时段（工作日上午9点至下午5:30），使用限价单控制成交成本。

交易渠道与潜在成本提醒

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。只要经纪商接入Xetra且未设内部禁投清单，未来或有更多服务商加入。特别注意：新上市产品常伴随较大买卖价差，这是费用表外隐性成本，应在订单簿中主动查看。设置限价单可避免市价单导致的不利成交。

投资前必做三步评估

首先，对比同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；其次，审阅产品条款，明确其是否具备实物交付请求权，以判断税务策略；最后，评估自身需求——如欲自主持有代币，则应绕过ETP，直接通过交易所获取并存入自有钱包。便利性背后，是持续的管理费与发行商信用风险，需谨慎权衡。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与费率可能变动；购买前请核实最新条款。）