币圈界报道：

山寨币板块步入结构性盘整，周期规律再度显现

当前加密市场中的非主流代币群体已进入新一轮的价格调整与横向整理阶段，其运行轨迹与过去十年间识别出的典型周期模式高度一致。来自Black Swan Capitalist的联合创始人Vandell Aljarrah向持有XRP及其他小型数字资产的投资者发出警示，强调此轮波动并非随机震荡，而可能是一场有预谋的市场筛选机制。

三轮周期映射同一演化剧本：从压缩到爆发

Aljarrah通过分析剔除比特币、以太坊及稳定币后的加密货币总市值对数曲线，揭示了自2015年以来持续存在的上升趋势通道。最新数据显示，该细分领域市值约为4794.9亿美元。图表显示，每一轮周期均呈现明确的下跌与盘整阶段，随后紧接广泛性的价值跃升。

首轮周期覆盖2015至2018年，结束于一次显著的上行突破；第二轮（2018–2021）延续相同结构，期间山寨币总值一度攀升至1.4万亿美元的历史高位。第三轮周期从2022年至2025年，同样经历深度回调后实现强劲反弹，其中XRP单个资产涨幅超过500%，并创下历史新高。

三次扩张均未跌破长期上升通道下沿，且峰值不断刷新，显示出该模式具备跨周期的稳定性与可重复性。

当下位置预示未来动能，通道边界或将被突破

当前市场正处于本轮周期的盘整尾声，整体市值接近长期上升通道的下轨区域。这一特征与过往三个周期末期的形态如出一辙。根据技术路径推演，若历史模式继续有效，下一轮扩张有望推动山寨币总市值迈向3.4万亿至7万亿美元区间。

警惕人为制造的市场压力，坚守周期逻辑

Aljarrah特别指出，此类周期性盘整往往被用来测试投资者心理韧性。他警告称，当前的下行压力可能是有意设计的，目的在于迫使缺乏长期视角的参与者离场，从而为后续拉升清空障碍。

“他们希望你在下一轮上涨前退出。通过制造恐慌，淘汰意志薄弱者，然后在无干扰环境下快速拉升。不要在施压时割肉——这正是游戏规则。”

作为独立数字资产研究平台Black Swan Capitalist的联合创始人，Aljarrah长期专注于宏观金融周期与市场行为背后的深层动因。他的分析框架强调，一旦确认市场重返既定轨道，此时卖出极有可能错失历史性收益机会。