币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模达14亿美元，领跑真实世界资产赛道

币安推出的bStocks代币化股票产品总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据主导地位。该平台在发行商排名中位居首位，超越Ondo与xStocks等主要竞争者，成为当前最活跃的代币化证券生态。

市场主导地位稳固，超三成份额集中于币安平台

根据RWA.xyz于11月3日更新的仪表板数据，bStocks已上线104款产品，数量遥遥领先。其后为Ondo（市值9.028亿美元）和xStocks（市值5.968亿美元），而Robinhood以1.462亿美元位列第四，Coinbase Global则为3910万美元。若以流通价值估算，bStocks约占该类别总值的38%，涵盖上市股票及交易所交易基金（ETF），包括链上直接发行与合成价格敞口产品。

超八成代币由交易所托管，非流通占比显著

Bitquery于11月1日发布的研究指出，截至10月底，六大主要发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比高达13.1亿美元，约占41%。值得注意的是，该统计排除了发行方库存中的未售出代币，但包含交易所为客户持有的代币。数据显示，88%的bStocks代币存放于币安储备金证明列出的五个钱包地址中。若剔除这些由交易所管理的钱包，Ondo将以8.48亿美元持仓量跃居榜首。这一区分揭示了客户托管价值与真正流通代币之间的差异。

从6月上线至今实现跨越式增长，转换规模超60亿美元

自今年6月正式推出以来，bStocks迅速扩张。8月时管理资产已达6.106亿美元，超过xStocks；10月15日，币安宣布其管理资产突破10亿美元大关，并披露客户已通过代币与股票头寸间互换完成资金流转超60亿美元。尽管在Token Terminal排名一度落后于Ondo，但其增长势头持续强劲。

代币不附带投票权，股息自动再投资机制生效

bStocks基于BNB智能链发行，为BEP-20证券，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的载体BTECH Holdings发行。每个代币对应底层股票1:1的价格敞口，股票存于受监管托管账户。符合条件的持有者可通过币安将代币兑换为实体股票，但不享有投票权或现金分红。股息通过乘数机制自动再投资，提升长期收益潜力。用户可使用USDT购买，或将其支持的股票持仓转为代币，且支持全天候交易与外部钱包提取。

交易活动呈现分化趋势，自动化策略影响排名权重

10月去中心化交易所活动数据显示，六大发行商间的股票与ETF代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood贡献26.1亿美元，Coinbase为24.9亿美元，位居前列。然而，这些数据仅反映重复交易次数，而非净交易额。分析发现，Robinhood的领先优势主要来自高频自动化往返交易，即机器人程序在同一笔交易中买入并卖出相同代币。若按单次交易计，其实际优势缩窄至约1100万美元。从10月16日起，Coinbase代币交易量已反超Robinhood达10%。

美国投资者准入受限，法律与监管框架构成主要障碍

尽管提供对美国上市公司股票的经济敞口，但币安与Robinhood均明确禁止美国人士参与。币安在其文档中明确排除美国居民，而Robinhood亦声明其代币化债务证券不得在美国境内交付或提供。后者产品由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行，仅赋予经济收益权，不授予对底层公司的法律权利或受益资格，进一步限制了投资者权益。