币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，流通总量缩减近五成

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已执行一项重大链上操作，永久移除总计4987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据当前市场价格估算，此次销毁涉及资产总值达38.9亿美元。

基于协议收入的自动化销毁机制启动

该平台采用一套可验证的自动流程，将每日产生的交易手续费转化为持续回购并销毁代币的操作。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为这一通缩行为提供了坚实的资金基础。

援助基金：无私钥控制的透明回收架构

整个销毁过程依托名为“援助基金”的智能合约实现，该结构不绑定任何私钥，确保资金流向完全公开且不可篡改。2025年12月，经网络中85%验证节点投票确认，该基金正式进入不可逆的销毁状态。其中97%至99%的交易费用被定向注入此池，用于支持持续的代币注销。

术语解析：援助基金

援助基金是Hyperliquid生态中用于聚合交易手续费并驱动代币回购的核心智能合约。其设计原则为无权限管理，所有操作均在链上可审计，保障了系统的可信度与自动化运行能力。

在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中，成功销毁19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一月内，平台共产生6352万美元收益，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩模型面临流动性释放压力

除了常规手续费外，平台还引入额外机制以增强代币稀缺性。销毁操作始终以美元计价执行，因此当价格波动时，每单位美元所能抵消的代币数量随之调整。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，意味着单位美元的销毁效率下降，整体节奏趋于放缓。

平台长期维持流通量收缩的能力，取决于协议收入增长是否能匹配或超越开发团队及早期投资者的代币归属节奏。目前每月新增解锁量约为990万枚，远高于当前月均销毁量（约59.1万枚），造成净供应量持续扩张。

虽然协议已实现大规模代币移除，且机制具备通缩属性，但若未来解锁规模未能被销毁速度有效覆盖，整体流通供应量预计仍将呈上升趋势，通缩预期面临现实挑战。