币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra系统中上线，交易代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。投资者可通过常规证券账户以欧元直接购买，无需进行货币兑换操作。

发行方拓展德国布局，推出第十三款本地化产品

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，专注于加密资产类交易所交易产品发行。目前其管理的ETP产品共计24只，资产管理规模约达3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第十三个产品，标志着公司在当地业务版图的进一步延伸。

尽管该产品自2025年8月起已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但此前仅以瑞典克朗计价。本次在Xetra交易所实现欧元计价交易，使德国投资者能够绕过外汇转换环节，提升投资便利性。

多维标识符助力精准定位交易品种

投资者需通过三个关键标识符确认该产品：国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，德国证券编号为A4APTM，交易代码为VRTR。其中，ISIN中的“SE”代表发行国瑞典，而非结算货币。所有交易结算均以欧元完成，尽管基础资产NEAR仍以美元报价，因此汇率波动仍可能影响最终价值表现。

虽然避免了货币转换成本，但该产品并未提供任何货币对冲机制，投资者需自行承担汇率风险。

费用结构与实际回报存在显著剪刀差

该产品的年度管理费为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率区间为2.6%至2.7%。根据数据测算，在2.6%的总收益下，费用占比高达57%；若按2.7%计算，也占据55%。扣除费用后，净回报率仅为1.11%至1.21%之间。

一旦网络质押收益率下降至1.49%以下，管理费将完全侵蚀本金收益。这一现象并非个别案例，而是当前多数质押型加密ETP的普遍特征。因此，选择同类产品时应重点比较管理费率，而非仅关注宣传收益率。

收益累积模式决定持有体验

该产品采用累积型设计，所有质押收入不会以现金形式发放，而是每日计入产品净资产价值（NAV），并反映在每单位所对应的代币权益中。截至2026年10月28日，每单位对应约1.02237333个NEAR，后续随网络奖励持续增长。

这意味着投资者无法获得现金流用于再投资或支出，也无法像直接质押那样获取年度收益对账单。收入体现为价格变动，而非独立入账，这对税务申报和现金流规划构成挑战。

实物支持机制增强透明度，但不等于可提取资产

发行方声明该产品由100%实物NEAR代币支撑，这些资产存放于Coinbase的冷存储环境中，确保安全性并区别于无底层抵押的合成票据。

尽管具备实物背书，但零售投资者并无权将持有的代币提取至个人钱包。该权利通常保留给授权机构。如希望自主掌控资产，建议通过主流交易所购入并转入硬件钱包保管。

发行商信用风险不可忽视，法律保护有限

从法律属性看，加密ETP属于发行商发行的担保证券，而非基金份额。基金资产虽有隔离机制，但此类证券并不受破产保护或存款保险覆盖。若发行商陷入财务危机，投资者只能依据抵押品状况追偿，缺乏法定保障。

此为欧洲所有上市加密产品的共性，并非Virtune特例。投资者在投入大额资金前，必须充分认知发行商信用风险，审慎评估自身承受能力。

监管框架归属招股书体系，非MiCA范畴

由于该产品属于可转让证券，因此不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）管辖。其合规依据为招股说明书法律及证券监管框架，与传统债券或票据适用相同规则。

这带来一定的优势——分销渠道成熟，托管银行可执行订单、评估适当性并完成结算。但投资者不应期待获得所谓的“MiCA认证”，因为该证书并不适用于此类证券。

税务分类模糊，持有期判定存争议

德国税法对加密资产的处理存在分歧。若直接持有NEAR，持有一年以上可享受免税待遇。但对于该类ETP，税务性质取决于其是否承诺交付实际代币。

若合同包含实物请求权，一年持有期可能适用免税政策；若仅为金钱支付请求权，则视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，亏损可在投资池内抵扣。

目前尚无最高法院判例明确指引，不同银行处理方式不一。部分银行即便客户主张长期持有也会扣税。因此，务必查阅产品条款中关于交付权利的描述，并咨询专业税务顾问。

市场背景低迷，收益与波动形成反差

该产品上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较前一日下跌3.6%，一周内累计跌幅达10.8%。距离历史高点仍有约78%的差距。在此背景下，每年仅1%左右的净回报显得微不足道。

追求收益者实质上等同于押注价格波动，需警惕高波动性下的低回报现实。

交易渠道与执行策略优化建议

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。随着流动性提升，更多连接至Xetra的券商也可能开放接入。如有疑问，可使用ISIN测试订单验证是否可用。

对于新上市且成交量较低的产品，买卖价差是隐藏成本之一。建议在工作日上午9点至下午5:30间交易，此时发行商提供连续报价。设置限价单可有效规避市价单带来的滑点风险。

投资决策三步走：成本、税务、托管方式

在考虑参与前，请执行三项核心判断：首先，对比同类产品费率，确认是否存在更低收费选项；其次，审阅产品文件，明确其法律属性是否涉及实物交付，据此确定税务处理路径；最后，评估自身需求——若希望掌握资产控制权，应选择直接交易与自托管方案，而非依赖第三方发行的金融工具。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格与条款可能变动，购买前请向发行方核实最新信息。）