币圈界报道：

黑石以太坊投资产品持续面临显著资金撤离压力

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关产品累计出现580,145枚ETH的资金流出，总价值约为13.2亿美元，反映出市场对该类资产配置的调整趋势。

ETHA主导赎回规模，占每日净流出近八成

在当日的流动性监测中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了约77%的以太坊提取量，其单日净赎回额达44,837枚ETH，折合约1.0212亿美元。其中，34,383枚ETH来自该基金的赎回操作，占比接近76.7%。

其他主要发行方表现各异：灰度（Grayscale）旗下ETHE与ETH合计流失9,015枚ETH；富达（Fidelity）的FETH流出1,418枚ETH；Bitwise的ETHW仅录得21枚流出；而VanEck的ETHV及其他类别产品当日未见净变动。

当前，ETHA持有总量为3,095,551枚ETH，占所有被追踪以太坊产品持仓的56.1%，显示出其在市场中的主导地位。

一周观察：富达成为唯一实现资金净流入的发行商

在过去七天内，黑石系以太坊产品共流出169,205枚ETH，超出整个追踪群体的净流出额（147,585枚ETH）。然而，富达在此期间成功吸引27,067枚ETH流入，成为少数逆市吸金的机构。

同期，灰度流失5,426枚ETH，Bitwise记录21枚流出。除黑石外其余产品合计带来21,620枚ETH的净流入，有效缓解了市场整体压力。值得注意的是，富达是唯一在七日周期内保持正向余额的以太坊发行商。

十月数据揭示持续抛售态势，ETHA占月度流出逾八成

独立数据平台Farside的统计显示，ETHA在十月份的累计净赎回金额约为14.205亿美元，由每日数据四舍五入后累加得出。整个月份中，该基金未出现任何盈利交易日，仅有三个交易日净流量为零。

在全部以太坊产品中，十月总赎回额约为16.072亿美元，因此ETHA贡献了约88.4%的份额。特别是在10月26日至30日期间，该基金单周流失3.911亿美元，最后一日赎回额高达7,660万美元。当月整个以太坊ETF类别合计损失1.557亿美元。

需指出，Lookonchain所列的1.0212亿美元为11月2日快照数据，与Farside针对10月30日的报告属于不同时间窗口，且未明确对应美国交易时段。

比特币基金呈现明显分化格局

在比特币领域，数据显示单日流出7,919枚BTC，价值约6.1426亿美元；七日累计流出2,292枚BTC，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流出3,056枚BTC，但在七日周期中仍实现2,038枚的净流入；富达的FBTC则在两个周期均呈流出状态，分别达2,630枚和2,196枚；ARK 21Shares的ARKB在两期内各流失1,694枚BTC。灰度及Bitwise产品有小幅流出，而“其他”类别则录得温和流入。

内部对比显示，七日数据中，黑石旗下产品呈现两极分化：IBIT维持正值，而ETHA则是表格中以太坊赎回量最大的单一实体。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导实物或现金结算

根据ETHA提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该产品为被动型指数基金，目标是跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，此类操作须由具备资格的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）执行。

赎回可通过交付以太坊代币或出售等量以太坊所得现金完成。对于现金结算，信托可直接与交易对手交割，也可通过Coinbase Prime服务进行处理。

Lookonchain提供的钱包转账图像仅能识别地址间转移，无法揭示底层投资者行为或策略。这两篇报告均未将赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。