币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品在德国正式挂牌交易。由瑞典公司Virtune AB发行的Staked NEAR ETP（ETP代码：VRTR，ISIN：SE0025837735）已在德意志交易所Xetra系统上线，允许投资者通过常规证券账户以欧元进行买卖。

投资便利性提升，但成本结构不容忽视

该产品将原本需跨货币结算的瑞典克朗计价模式转换为欧元直接交易，省去外汇兑换环节。然而，尽管交易门槛降低，其年度管理费达1.49%，而发行方公布的质押收益率区间为2.6%至2.7%。扣除费用后，实际净回报约为1.1%至1.2%，远低于宣传数字。

多维度解析产品设计逻辑与收益机制

该产品的收益并非以现金形式分配，而是采用累积型结构：所有质押奖励被计入产品净资产价值，每日反映在单位净值中。截至2026年10月28日，每单位对应约1.02237333个NEAR代币，随网络奖励持续增长。这意味着投资者无法获得现金流，也无法获取类似直接质押的收入对账单。

实物支持与托管安排明确

根据发行方声明，该产品由100%真实持有的NEAR代币支撑，存放在Coinbase的离线冷存储环境中。此举区别于无实质资产背书的合成票据类产品，确保了底层资产的真实存在。但值得注意的是，零售投资者不具备提取代币的权利，仅能通过二级市场出售份额实现退出。

法律属性与风险敞口需特别关注

尽管具备实物支持，该产品在法律上属于由发行商担保的证券，而非基金形式。若公司破产，投资者无法享受类似基金的资产隔离保护，所能追偿的仅为抵押品本身。此外，存款保险不覆盖此类证券，因此存在显著的信用风险。

监管框架非MiCA，适用证券法规

由于该产品被归类为可转让证券，不受欧盟加密资产市场法案（MiCA）管辖，而是受制于招股说明书及相关证券法律框架。这使得分销流程与传统债券或票据相似，由托管机构执行适当性评估和结算操作，但投资者不应期待获得“MiCA认证”标识。

税务处理复杂，持有期判定关键

德国税法对加密资产的处理存在模糊地带。若该产品承诺交付原始代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为货币支付请求权，则被视为资本收益，需按25%税率预扣税款，并可抵扣亏损。目前尚无最高法院判例，不同银行执行标准不一，建议查阅条款并咨询专业税务顾问。

市场背景疲软，收益与波动并存

产品上市当日，基础资产NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%。当前价位距离历史高点仍有约78%差距。在此背景下，年化净回报不足1.2%显得微不足道，购买行为实质上等同于承担价格波动风险以换取有限收益。

交易渠道与流动性注意事项

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着普及度上升，更多券商有望接入。但新上市产品流动性较低，买卖价差可能较大，建议在工作日9点至17:30之间使用限价单下单，避免市价单带来的滑点损失。

决策三步走：成本、税务、工具匹配

投资者应优先比对同类产品费率，确认是否存在更低费用的竞争选项；其次深入研读产品文件，明确其是否赋予实物交付权，进而判断税务影响；最后评估自身需求——如希望自主掌控代币，应选择直接在交易所购买并转入硬件钱包，而非依赖第三方发行的结构性产品。