币圈界报道：

黑石以太坊产品面临持续性资金撤离压力

据Lookonchain于11月2日发布的数据，黑石集团管理的以太坊相关投资工具在过去30天内累计出现580,145枚ETH的资金流出，折合约13.2亿美元，显示出机构投资者对持仓的阶段性调整。

ETHA主导赎回潮，占总量逾七成

在当日的资产流动快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了近77%的每日以太坊提取量。具体显示，该基金单日净赎回达44,837枚ETH，价值约1.0212亿美元，其中34,383枚来自实物赎回，占比接近76.7%。

竞争对手表现分化，富达实现逆向流入

相较之下，灰度（Grayscale）的ETHE与ETH组合共流失9,015枚ETH；富达（Fidelity）的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚；而VanEck的ETHV及其他类别则未见净变动。

截至数据更新时，ETHA持有量为3,095,551枚ETH，占所有被追踪以太坊产品的56.1%，凸显其市场主导地位。

一周周期内黑石净流出领先，富达逆势吸纳

在最近七日窗口期内，黑石系产品合计流出169,205枚ETH，超过整体追踪群体的147,585枚净流出规模。与此同时，富达成功吸引27,067枚ETH流入，有效缓解了行业层面的赎回压力。

同一阶段，灰度流失5,426枚ETH，Bitwise微幅流出21枚。除去黑石之外的其他发行方合计实现21,620枚ETH的净流入，使整体生态维持一定流动性缓冲。值得注意的是，富达是当前唯一连续七日保持正向余额的以太坊基金。

十月赎回潮集中爆发，ETHA占比近九成

独立分析平台Farside披露，ETHA在10月份的累计净赎回额约为14.205亿美元，全部基于每日四舍五入后的数据叠加得出。整个月份中，该基金从未出现过净流入时段，仅有三个交易日流量归零。

在全品类以太坊产品中，10月总赎回规模达16.072亿美元，ETHA独占88.4%的份额。尤其在10月26日至30日之间，该基金单周流失3.911亿美元，最后交易日再录得7,660万美元赎回，而整个类别当月合计损失1.557亿美元。

需指出，Lookonchain所列1.0212亿美元的数据与Farside对10月30日的统计属不同时间点快照，且前者未明确对应美国交易时段。

比特币基金呈现显著分化趋势

在比特币领域，同日数据显示净流出7,919枚BTC，约合6.1426亿美元；七日周期流出2,292枚BTC，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金当日流失3,056枚BTC，但七日内仍实现2,038枚的净流入；富达的FBTC则分别记录2,630枚和2,196枚的单日及七日流出；ARK 21Shares的ARKB在两个周期内均减少1,694枚BTC；灰度与Bitwise也录得小幅净流出，“其他”类别则有温和流入。

黑石内部产品表现背离：七日数据中IBIT呈正值，而ETHA则是所有基金中赎回量最高的单一实体。

ETHA赎回机制与监管背景解析

根据ETHA向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该产品为被动型指数工具，目标是跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接向信托申请赎回，须通过具备资质的授权参与者（Authorized Participants）完成。

赎回方式支持交付以太坊原生代币或出售等值资产换取现金。现金结算可由信托基金自行执行交易，亦可通过Coinbase Prime平台操作。

Lookonchain提供的钱包转账图像仅能识别地址间转移行为，无法揭示底层投资者结构或策略动因。两篇报告均未将赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。