币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模突破14亿美元，稳居RWA领域前列

截至10月底，币安推出的bStocks代币化股票总价值攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据主导地位。该平台已发行104种产品，远超Ondo和xStocks等竞品，成为当前代币化证券领域的最大发行方。

核心资产集中托管，交易所主导持有格局

根据Bitquery于11月1日发布的研究，六大主要发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比高达41%，约合13.1亿美元。值得注意的是，超过八成的bStocks代币存放于币安官方储备金证明列出的五个钱包地址中。若剔除交易所托管部分，Ondo将跃升为第一大持有者，凸显出托管模式对排名结构的显著影响。

去中心化交易活跃度领先，机器人交易贡献显著

10月份，六大发行商在去中心化交易所间的互换总量达到103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元的交易额位居首位，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。然而，该数据包含大量自动化往返交易，即同一笔代币被高频买入卖出。若按单次交易计数，其实际优势缩小至约1100万美元；从10月16日起，Coinbase代币的实际交易量已反超Robinhood。

所有权与权益分离，转换机制受条件约束

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）监管的BTECH Holdings作为发行主体。每个代币对应1:1的底层股票价格敞口，客户可通过币安将其兑换为实体股票，但不附带投票权或现金分红。股息通过乘数机制自动再投资。此外，自8月起，符合条件的高级用户可将特定bStocks作为抵押品用于保证金交易，但不可直接借贷相关资产。

美国市场准入受限，合规边界明确划定

尽管提供美股敞口，但币安及Robinhood均禁止美国居民参与。币安明确排除美国人士，而Robinhood则声明其代币化债务证券由位于泽西岛的Robinhood Assets (Jersey) Limited发行，仅提供经济收益权，不赋予法律或受益人身份。此类限制反映出当前链上证券在跨境合规层面的严峻挑战。