币圈界报道：

Hyperliquid启动大规模代币销毁计划，市值蒸发超38亿美元

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成一次重大供应调整，正式从流通中移除4987万枚HYPE代币，占其10亿枚最大总供应量的接近5%。根据链上数据，当前市场价格下，此次销毁涉及的资产总额已达38.9亿美元。

自动化销毁流程依托透明资金池运作

该平台采用一套全自动化的代币管理机制，将协议产生的交易费用持续转化为公开市场回购并永久注销代币的操作。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为这一长期通缩机制提供了坚实支撑。

核心运行依赖于名为“援助基金”的智能合约体系，该结构不绑定任何私钥，确保资金使用可验证且不可篡改。在2025年12月的一次验证者投票中，超过85%的节点确认该基金进入永久销毁状态。其中97%至99%的每日手续费被定向注入此基金，用于驱动持续的代币回收行动。

援助基金：无权限控制的透明资金池

援助基金是Hyperliquid生态中专用于积累交易费用并执行代币回购的去中心化合约。其设计特点在于无法被任何单一实体操控，从而实现操作透明、过程可审计的自动化运行。

数据显示，在最近24小时内，系统从约169万美元的日均协议收入中，销毁了19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6352万美元收入，使历史总收入达到13.8亿美元。

通缩机制面临解锁节奏压力

除了基础手续费外，协议还设置了额外的自动销毁规则以维持代币稀缺性。由于销毁行为以美元计价执行，实际每单位资金所能注销的代币数量会随市场价格波动而变化。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致每美元对应的销毁量偏低，进而减缓整体销毁速率。

尽管销毁机制有效减少了流通规模，但开发团队及早期支持者的代币归属计划每月向市场释放约990万枚新代币，远高于当前约59.1万枚的月度销毁量。因此，净流通供应量仍呈现上升态势。

虽然协议架构具备通缩潜力，但若未来活动水平不足以推动销毁速度超越解锁节奏，整体供应量预计将持续扩张，通缩目标将面临现实挑战。