币圈界报道：

NEAR质押型证券正式登陆德国资本市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德意志交易所Xetra平台开启交易。该产品由瑞典发行方Virtune AB推出，以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，标志着德国投资者可无需跨境换汇即可参与加密资产的结构性投资。

产品费用结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际扣除1.49%的年度管理费后，净收益仅维持在1.11至1.21个百分点之间。这意味着费用占比高达55%以上，显著侵蚀了潜在回报。这一现象并非个例，而是当前加密类ETP普遍存在的成本特征，尤其在山寨币质押产品中尤为突出。

累计收益模式影响持有体验

该产品采用累积型设计，所有质押奖励不以现金形式分配，而是每日计入净资产价值（NAV），提升单位所对应的代币权益。因此，投资者无法获得现金流，也无法收到传统意义上的质押收入对账单。收益体现为价格上升，而非账户入账，这在税务申报和再投资规划中带来额外复杂性。

实物支持与发行商信用风险并存

发行商声明该产品由100%实际持有的NEAR代币支持，存放于Coinbase的离线冷存储环境中，确保资产真实性。但需注意，此类证券属于担保债权而非基金份额，若发行方陷入财务困境，投资者无法享受法定破产保护或存款保险覆盖，最终偿付能力取决于抵押品处置结果。

法律属性决定税务处理路径

根据现行法规，该产品不属于欧盟MiCA框架管辖范围，而受证券招股书法律约束。其税务分类关键取决于合同是否赋予实物交付请求权：若具备，则可能适用一年持有期免税政策；否则将被视为资本收益，需按25%预提税率缴税，并允许亏损抵扣。目前尚无最高法院判例明确指引，银行执行标准不一，建议投资者务必查阅条款并与专业顾问确认。

基础资产表现疲软，收益前景承压

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前高点回落10.8%，处于历史峰值的22%附近。在此背景下，年化净收益不足1.2%的回报显得微不足道，实际等同于为价格波动支付溢价。投资者应清醒认识到，追求收益的同时也承担了市场下行风险。

交易渠道与流动性风险提示

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。由于新上市产品流动性有限，买卖价差可能扩大，尤其在非交易时段。建议优先使用限价单，并在工作日上午9点至下午5:30间操作，以降低滑点风险。若经纪商未显示该证券，通常源于内部风控排除而非交易所限制。

三步决策框架助力理性投资

在认购前，请完成三项核心评估：首先比对同类产品的管理费率，寻找更具性价比的选项；其次深入分析产品条款，明确税务归属类型，避免误判；最后判断自身需求——如需自主掌控资产，应选择直接购买并转入硬件钱包；若偏好账户内一站式管理，则必须接受发行商信用风险作为代价。