币圈界报道：

黑石以太坊产品遭遇显著资金撤离，ETHA成主要流出来源

根据Lookonchain于11月2日发布的数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关投资工具累计流出580,145枚ETH，总价值约13.2亿美元，显示出机构投资者对这一产品持有态度的明显转变。

ETHA主导每日赎回，占比接近四分之三

在最新快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了当日以太坊提取总量的77%，其单日净赎回量为44,837枚ETH，折合约1.0212亿美元。其中，实际赎回部分高达34,383枚ETH，占全部流出量的76.7%。

其他主流发行方表现各异：灰度的ETHE与ETH组合共流失9,015枚；富达的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅出现21枚流出；而VanEck的ETHV及“其他”类别当日无净变动。

ETHA持仓占比超五成六，居行业首位

当前被追踪的以太坊产品总持仓量为5,513,954枚ETH，其中黑石的ETHA持有3,095,551枚，占据总量的56.1%。该比例远超其他同类产品，凸显其在市场中的主导地位。

富达逆市吸金，七日周期实现净流入

在最近七天内，黑石系产品合计流出169,205枚ETH，超过被追踪整体群体的净流出规模（147,585枚）。然而，富达在此期间吸纳了27,067枚ETH，成为唯一实现正向余额的发行商。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise流出21枚。除黑石外其余产品合计带来21,620枚的净流入，有效缓解了市场压力。尽管面临持续赎回，富达仍是当前唯一维持资金净流入态势的机构。

十月净赎回创纪录，ETHA占比近九成

独立数据平台Farside披露，ETHA在十月份累计净赎回额约为14.205亿美元，整月未出现任何正收益交易日，仅有三个交易日流量为零。

当月所有以太坊ETF产品总赎回额达16.072亿美元，ETHA独占88.4%。特别是在10月26日至30日间，该基金单周流失3.911亿美元。10月30日最后一笔赎回达7660万美元，当月整个类别合计蒸发1.557亿美元。

需注意，Lookonchain所列1.0212亿美元数据与Farside的10月30日记录属不同时间点快照，且未明确对应美国交易时段。

比特币基金呈现分化趋势，黑石内部差异显著

在比特币领域，单日资金流出7,919枚BTC，价值约6.1426亿美元；七日周期内流出2,292枚，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流失3,056枚BTC，但在七日周期中仍录得2,038枚的净流入；富达的FBTC则在两个时间段均呈现流出；ARK 21Shares的ARKB在双周期均减少1,694枚BTC。灰度与Bitwise记录较小流出，而“其他”类别则有温和流入。

值得注意的是，黑石内部产品表现背离：七日数据中IBIT保持正值，反观ETHA则创下最大赎回规模。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导实物或现金交割

根据其向美国证券交易委员会提交的文件，ETHA为被动型投资工具，目标是追踪以太坊价格（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，该流程由具备资质的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）执行。

赎回可通过交付以太坊代币或出售相应资产所得现金完成。对于现金方式，信托可直接与交易对手结算，亦可借助Coinbase Prime服务进行操作。

Lookonchain提供的钱包地址转移图仅反映链上转账行为，无法揭示底层投资者动向或策略意图。两份报告均未将赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回机制自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式落地。