币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程进入不确定性阶段

随着美国中期选举落幕，民主党成功夺取国会参议院与众议院的多数席位，结束了共和党连续两年对华盛顿的全面主导。新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将主导立法议程。尽管总统唐纳德·特朗普仍将继续执政，但其剩余任期内的国会运作已进入“跛脚鸭”状态，共和党虽保有当前多数地位，却难以推动重大立法。

立法议程受阻：关键投票未达门槛，跨党合作成难题

在新国会开幕前，立法者需应对政府资金拨款谈判及党内领导层选举等任务。此前，《CLARITY法案》在参议院遭遇程序性障碍——9月15日的表决中，支持推进该法案的动议仅获49票赞成，未能达到所需的60票门槛，导致审议陷入停滞。此次投票并非针对法案文本本身，而是决定是否启动正式讨论流程。随后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审视该结果的动议，进一步加剧了立法僵局。

跨党派共识脆弱，多党反对声音浮现

尽管七名民主党参议员公开表示将继续推动跨党派加密立法，但《CLARITY法案》的复杂性引发广泛质疑。该法案拟在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分数字资产监管职责，并为中介机构建立注册机制。然而，共和党参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰均投下反对票。科林斯指出，法案内容超过600页，存在“不断变动的目标”风险，且可能削弱社区银行的资金基础，影响抵押贷款与中小企业融资能力。

SEC另辟蹊径：豁免机制与托管新规同步推进

在立法受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）加快自身监管改革步伐。主席保罗·阿特金斯于8月18日提出《加密资产法规》草案，包含初创企业四年内最高发行500万美元的豁免条款，以及每年融资上限7500万美元的融资豁免。两项豁免均附带信息披露义务，并设立“安全港”机制以界定投资合同的边界。阿特金斯强调，尽管行政措施可缓解部分压力，但长期有效的规则仍需立法支持。

在托管领域，SEC于10月1日发布提案，要求注册投资顾问、基金及商业发展公司遵守新的加密资产托管规范。若无合规托管人可用，顾问可在严格条件下自行持有客户资产，但须每季度重新评估此情况。对于州级信托机构，必须确认当地授权并制定书面防范措施，防止资产被盗或滥用，相关审查每年执行一次。目前该提案尚处于征求意见阶段，未形成最终规则。

CFTC加速布局：零售加密交易框架公开征询意见

美国商品期货交易委员会（CFTC）则采取更主动策略。自9月17日向白宫提交审查报告以来，其于10月5日正式启动公众咨询，旨在构建符合《商品交易法》第2(c)(2)(D)节的零售加密商品交易监管框架。主席迈克尔·塞利格表示，该计划将在现有法律权限内推进，重点收集关于如何防范滥用行为、明确合规标准，以及设立专属加密合约市场注册类别的意见。

CFTC指出，收到的反馈将直接影响未来规则制定方向。所有书面建议须在《联邦公报》公告发布后60天内提交。这一举措标志着监管机构正通过非立法路径，快速填补立法真空，为市场提供临时指引。