币圈界报道：

Strive三季度净利飙升背后的非经营性收益真相

Strive, Inc. 公布的第三季度财务报告显示，归属于普通股股东的净利润为5.09亿美元，然而这一数字几乎完全由非主营业务贡献。公司在7月至9月期间的实际运营收入仅为269.6万美元，主要来自投资咨询与医疗设备销售，而其持有的比特币资产在该季度产生了高达5.337亿美元的未实现增值收益。

核心盈利来源集中于单一会计科目：比特币公允价值变动

根据美国公认会计准则（ASC 350-60），公司对所持比特币按公允价值计量，其价格波动直接计入当期损益。在截至9月30日的季度末，公司依据Coinbase报价完成估值，因比特币价格上行带来显著账面收益。该部分收益占总净利润比例超过105%，表明扣除投资收益后，主营业务实际产生约2,470万美元亏损。

资产购置节奏加速，新购入持仓已出现账面亏损

进入10月，公司继续增持比特币，以平均83,310美元/枚的价格购入15,124枚，使总持有量增至43,124枚，较9月底增长54%。然而，截至11月6日，比特币现货价格约为75,630美元，导致这批新增资产产生约1.16亿美元的账面减值，跌幅达9.2%。其中10月24日至30日间买入的124枚硬币成本均价为80,526美元，当前价格已低于该水平约6%。

资金来源并非营收，而是通过高成本优先股发行

Strive并未依靠主营业务现金流进行加密资产采购。其资金主要来自15.00%系列A永久优先股（SATS）的发售，10月20日以净收益约6.09亿美元完成700万股发行。此外，可变利率系列SATA股票从9月底的1294万份增至10月底的1403万份，两者合计清算优先权接近21亿美元，远高于普通股股东权益。

资本结构复杂：溢价发行支撑每股比特币积累率

尽管公司市值加优先股减去现金及策略持股后估值约为比特币价值的1.28倍，普通股当前股价20.57美元亦高于其剩余权益每股13.34美元，但这种溢价依赖持续市场信心。一旦股价跌破内在价值，新发优先股将不再具备吸引力，从而影响比特币积累速度。

收益率指标误导性解读：衡量的是数量而非回报

公告中提及的“比特币收益率”实为每单位股份所对应比特币数量的增长率，而非投资回报率。例如，前九个月累计收益率达63.2%，但这并不反映真实盈利能力。即便比特币价格下跌，只要公司持续以溢价发行股权并购买硬币，仍可报告高增长数据。

未来风险点：价格回调将逆转利润表表现

若比特币价格在第四季度维持在7.6万美元附近，公司损益表将呈现贬值趋势。届时，此前记录的5.09亿美元盈利将被重新评估为一次高价时点的静态快照。关键变量包括每年逾1亿美元的优先股股息支出与当前4.9亿美元现金储备之间的可持续性平衡。

常见问题解答 (FAQ)

截至2026年10月30日，Strive持有43,124枚比特币，按11月6日75,630美元单价计算，总值约32.6亿美元。其第三季度净利润虽达5.09亿美元，但主要源于比特币未实现收益，而非经营性盈利。10月份购入的比特币平均成本为83,310美元，目前低于市价，造成账面损失。公司资金来源于高息优先股发行，而非业务收入。当前股价高于其优先清偿后的每股净资产，形成溢价支撑机制，但该模式依赖市场情绪与持续融资能力。