币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模达14亿美元，主导RWA生态发展

币安推出的bStocks平台已实现代币化股票总价值约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据领先地位，超越Ondo与xStocks等主要竞品。该平台目前拥有104款产品，居发行商首位，展现出强劲的扩张势头。

代币持有集中于交易所，客户托管占比超八成

根据Bitquery于11月1日发布的数据，截至10月底，六大代币化股票发行商未偿还代币总额达32亿美元。其中，币安以13.1亿美元的持仓量位居第一，占总量约41%。值得注意的是，高达88%的bStocks代币存放于币安储备金证明列出的五个地址中，表明绝大多数资产由交易所代为托管。

若剔除交易所托管，排名将发生显著变化

若排除由交易所管理的钱包，仅计算流通于外部钱包的代币，Ondo将以8.48亿美元的持仓量跃居首位。这一差异凸显了当前代币化资产在流动性分布上的结构性特征：虽名义上由用户持有，实则高度集中于中心化平台。

bStocks底层架构与权益机制解析

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）监管的特殊目的实体BTECH Holdings发行。每个代币对应1:1的底层股票价格敞口，资金由受监管机构保管。符合条件的用户可通过币安将代币转换为实物股票，但不附带投票权或现金股息，相关收益通过乘数机制再投资。

交易活跃度与去中心化行为呈现分化趋势

10月份，六大发行商在去中心化交易所间的代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood贡献26.1亿美元，Coinbase为24.9亿美元。然而，此类数据包含大量自动化往返交易，若按单次交易计，其优势大幅缩小至约1100万美元。自10月16日起，Coinbase代币交易量已反超Robinhood约10%。

美国投资者面临准入壁垒与法律限制

尽管可获取美国上市公司敞口，但币安及Robinhood均明确禁止美国人士参与。币安文档指出，bStocks不向美国居民提供服务；而Robinhood则将其产品定义为由英国泽西岛实体发行的代币化债务证券，仅提供经济利益，不赋予法律或受益权。这反映出当前合规框架对跨境资产通证化的严格约束。