币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，流通量缩减近五成

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 宣布完成一次历史性代币回收行动，已通过链上操作永久清除4,987万枚HYPE代币，相当于其10亿枚最大供应量的接近5%。根据当前市场价格估算，此次销毁涉及资产价值高达38.9亿美元。

自动化销毁流程依托透明资金池运作

该平台采用一套基于智能合约的自动回购与销毁机制，将协议产生的交易费用转化为对公开市场的代币回购行为。截至目前，系统累计实现收入超过13.8亿美元，为持续执行销毁提供了坚实财务基础。

这一流程由名为“援助基金”的不可篡改智能合约支撑，其设计确保无任何私钥可访问，从而保障了操作的可验证性与透明度。在2025年12月的一次网络治理投票中，超过85%的验证节点确认该基金进入永久销毁状态。其中，97%至99%的交易手续费被定向注入此基金，用于周期性执行代币注销。

援助基金功能解析：无权掌控的公共资金池

援助基金是Hyperliquid生态中专门用于累积手续费并驱动代币销毁的核心组件。它具备资产持有能力，但无法被任何实体或个人控制，实现了真正意义上的自动化与可信执行。

在最近24小时内，系统从约169万美元的日均协议收入中销毁了19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6,352万美元收益，使历史总收入突破13.8亿美元大关。

通缩逻辑受制于释放节奏，净供应仍处增长通道

除了常规交易费外，Hyperliquid还部署多重自动化策略以增强代币稀缺性。销毁过程以美元计价进行，因此当价格波动时，每单位美元所能兑换的销毁代币数量随之调整。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致单美元销毁量下降，进而减缓整体销毁速率。

平台长期维持流通量下降的能力，取决于协议收入增长能否追上代币归属释放的速度。目前，开发团队及早期支持者每月仍有约990万枚代币按计划解锁进入市场，远高于当前约59.1万枚的月度销毁规模。

尽管已完成大量代币永久清除，但由于释放速度持续高于销毁效率，整体流通供应量仍在稳步攀升。虽然生态系统初始设计具有通缩属性，但若未来活动量不足以推动销毁速率超越解锁节奏，预计总供应量将持续扩大。